葛春晖

　　9月20日上午，A股市场呈现总体偏暖、板块分化走势。沪综指低开后一路下探至3346点附近，之后在有色金属板块走强带动下重新翻红。相对而言，深市表现强于沪市，中小板受到资金追捧，深成指、中小板指涨幅较大。盘面上，板块轮动特征依旧明显，昨天大涨的房地产板块明显回调，食品饮料、有色金属、家电、汽车等板块发力上涨。热点板块的有效轮动，一定程度上激发了市场人气。

　　截至上午收盘，上证综指报3364.34点，涨0.22%，重新站上5日和20日均线；深证成指报11161.87点，涨0.70%；创业板指报1886.39点，涨0.32%；中小板指涨1.01%，收于7579.42点。成交方面，上午沪市成交1192.45亿元，深市成交1738.57亿元，合计成交额较昨日同期略有下降，但沪市缩量，深市增量，反映出当前存量资金在板块之间腾挪的特征。

　　行业板块方面，中信一级行业指数中，食品饮料、有色金属、家电、汽车等行业指数涨幅居前；建筑、房地产、石油石化、农林牧渔等跌幅居前。概念板块方面，芯片国产化、3D传感、传感器、打板等涨幅居前，生物育种、土地流转等跌幅居前。

　　近期表现强劲的房地产板块出现今日回调。有消息称，多地银行全线收紧消费贷贷后管理，严防贷款进入楼市股市，京多家银行要求贷款20万以上额度客户需要补交材料；北京地区多家银行近日上调首套房房贷利率，央行北京营管部称北京房贷利率调整符合政策要求和导向。不过，有分析人士认为，近期房地产板块走强有其背后原因，9月份房企销售数据有望继续向好，而背后的逻辑基础还是相对估值底部提供了比价优势。

　　技术上看，沪指目前上方仍承受10日线压力，沪市短期难言摆脱震荡，不过，上证50、沪深300指数，已于6月中旬实现向大型多头排列的转变，这种中长期上涨趋势正不断强化，预示大盘调整空间也将有限。与此同时，中小板指、创业板指近日技术指标率先走强，从而吸引了不少资金入场。

　　对于后市，从近期A股偏强运行的表现来看，虽然热点“散漫”但如周期、金融、地产等权重板块的有序轮动仍为市场提供了有力支撑，因此当前主线依然清晰。而在可预见的一段时期，由于经济向好势头将不会改变，A股也仍将在“偏暖”的氛围中继续运行。操作上，考虑到结构性行情特征，投资者不妨“避实就虚”，看淡指数“拉锯”和个股波动，将布局重点转向上市公司基本面，结合一大波正在袭来的三季报预告寻找掘金线索，提前锁定绩优白马股，以规避短线调整风险。

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