快递行业投资下半场系列报告之二,掘金万亿零担快运市场
针对上市快递企业近来在零担快运市场动作不断,作为《快递业投资下半场系列报告》的第二篇报告,我们聚焦快递之外的“零担快运”市场。 零担快运市场规模过万亿,受宏观经济与消费升级...
针对上市快递企业近来在零担快运市场动作不断,作为《快递业投资下半场系列报告》的第二篇报告,我们聚焦快递之外的“零担快运”市场。 零担快运市场规模过万亿,受宏观经济与消费升级双轮驱动。我国的公路货运规模约为5 万亿,划分出了快递、零担、整车三大市场,零担市场规模约为1.1 万亿,占比25%。零担快运的需求主要来自两方面:一方面是各类传统产业,受益于宏观经济发展而获得稳定增长; 另一方面是消费升级下的B2C 电商大件包裹,如大家电、家具等快运需求的快速增长,目前大家电的电商渗透率仅为9.5%,家具的电商渗透率仅为3%,市场空间巨大。 我国零担行业竞争格局分散,盈利能力低于快递。零担快运企业大致分为全国网络型、区域网络型和专线型三种,龙头企业以直营的德邦为代表,零担快运市场份额前五的企业集中度不足2%,大幅低于美国(CR5 为55%)。零担行业的毛利率约17%左右,低于快递行业30% 的毛利率,主要是由于零担快运的规模效应尚未形成。 快递与快运的融合是大势所趋,“网络化运营+标准化产品+小票零担”为快递企业的发展重点。当行业发展到一定程度时,快递企业需要补充长途干线的能力并拓展B2B 业务,进而摊薄快递企业的运输成本;而快运企业需要丰富产品线,适应电商快速发展的需求,提升盈利能力。快递切入零担,“网络化运营”是关键,可以保障时效和形成规模效应,主要通过“中心直营+网点加盟”来实现布网,产品需要推出标准化的快运产品,形成时效、经济等产品组合,利于全网复制和推广,业务拓展应当以电商大件为重要发力点。 从美国的发展经验来看,零担快运企业通过整合实现市场的集约化。美国的零担业从80 年代开始进入整合期,行业集中度不断上升,目前CR10 达到78%,集中度远高于中国快运市场;快递巨头FedEx 与UPS 形成了快递、零担共同发展的业务模式;老牌零担巨头YRC 深耕北美地区,拥有工业企业、零售商等稳定客户群。 投资建议:我们认为目前国内零担快运市场空间巨大,市场高度分散, 具备网络与干线资源优势的快递企业拓展零担快运业务不失为一个好的选择,我们看好在快运领域布局较早,具备先发优势的顺丰控股与中通快递,以及快递主业快速增长,快运等多元业务积极拓展的韵达股份,同时建议关注圆通速递(多元战略稳步推进)、申通快递(增资入股快捷快递布局快运业务)。 风险提示:快递业务量增速不及预期;行业大规模价格战;新业务拓展不及预期。
声明:如本站内容不慎侵犯了您的权益,请联系邮箱:wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。
热词推荐
MORE+- 1看似风雨飘摇,实则稳如老狗
- 2人民币贬值对股票有什么影响?人民币贬值
- 3什么是融资融券?什么是融资融券业务?
- 4今天一早这创业板是要遭到灭m吗?1300多只跌了1208多!周末出了个禁止限售出(易天股份300812)
- 5这个票一路跌下来,没有几个人是挣了钱的,在低位这样跌,就是想吸筹码 (科安达002972)
- 6西陇科学去年年底财务造假,被证卷会惩罚过.他属于黑名单上的股 (西陇科学002584)
- 7昨天跌停打开拉高,是有机构扛不住了,想借拉高出货,同时骗散户接盘[偷笑]但是从趋(海能达002583)
- 8海能达濒临破产。举步维艰。发展遇到了危机。但金融世界不乏绝地逢生案列。公司本身也(海能达002583)
- 9这种出个报告磨磨唧唧的,是特别不正常的,暗箱操作的公司这种特征非常明显,我记得康(好想你002582)
- 10单机柜超千万!广达电脑代工英伟达GB200!(N信音301329)
- 11板块上啦,你 是绩优股,若不回封,也没关系 滴,别盲目跟进哈!主力吃货4000万(通达动力002576)
- 12净值百亿的光伏新秀日月光能、借小壳上大市(明牌珠宝002574)
- 13美吉姆,今天成功上板,按照昨天计划今天低点上奈何没给机会,只能恭喜胆大的朋友们了(深中华A000017)
- 14金隅集团:尊敬的投资者您好!万亿增发国债资金已经基本落实到1.5万个具体项目,超(金隅股份601992)
- 15卧造!卧造!这榜一一家3000万独大,就这么个盘,它不出来没人会去接。所以想都不(华生科技605180)
- 16今日尾盘操作,明日主要做(商络电子300975)
- 17周五是黑色的!公布明天操作!(商络电子300975)
- 18商络电子,你以为主力能预测到首飞是否成功?!这是谁都不可能预测到的!所以上周五主(商络电子300975)
- 19四月中旬,路边的野花也要采续之:连续买入带盘中T,低空经济板块。(苏交科300284)
- 20今天重点看这几支(商络电子300975)
- 21商洛电子,连续涨停到25元钱。(商络电子300975)
- 22知行合一 首次减仓!(N华利300979)
- 23这个是小盘股,很容易被主力操控的,明天什么样的情况都可能发生。(龙高股份605086)
- 24这是在洗盘。看看我分析的有没有道理(立新能源001258)
- 25计划减持九联科技的通告(九联科技688609)
- 26陷阱还是机会(永茂泰605208)(04-26)
- 27相对低估的电力设备潜力股:1、总市值低,55亿,业绩优秀(去年3亿)今年大概率微(望变电气603191)
- 28我发现很多人真的不会炒股。变压器的毛利率才15左右,而变压器所需要的原材料硅钢6(望变电气603191)
- 29望变电气:最低估值的变压器明珠,变压器、取向硅钢、智能电网、储能、输配电多龙头,(望变电气603191)
- 30总结,不如预期,主力想拉升奈何形不成合力,只能反向砸盘,周一不反包就得走(王力安防605268)
- 上海贝岭股吧
- 浙大网新股吧
- 华东科技股吧
- 隧道股份股吧
- 深赛格股吧
- 光大银行股吧
- 中国银行股吧
- 永鼎股份股吧
- 苏州高新股吧
- 新安股份股吧
- 精达股份股吧
- 中国医药股吧
- 东风科技股吧
- 金健米业股吧
- 西部资源股吧
- 招商银行股吧
- 中联重科股吧
- 中国宝安股吧
- 中集集团股吧
- 德赛电池股吧
- 复星医药股吧
- 宇通客车股吧
- 中国建筑股吧
- 葛洲坝股吧
- 大唐电信股吧
- 华丽家族股吧
- 罗牛山股吧
- 中色股份股吧
- 京东方A股吧
- 新疆天业股吧
- 天坛生物股吧
- 抚顺特钢股吧
- 锦龙股份股吧
- 云天化股吧
- 振华科技股吧
- 国中水务股吧
- 华发股份股吧
- 飞乐音响股吧
- 青岛双星股吧
- 中国核电股吧
- 中国中铁股吧
- 西部矿业股吧
- 时代新材股吧
- 科达股份股吧
- 士兰微股吧
- 浦发银行股吧
- 中金黄金股吧
- 哈投股份股吧
- 航天晨光股吧
- 同仁堂股吧
- 维维股份股吧
- 福耀玻璃股吧
- 新五丰股吧
- 中航资本股吧
- 中金岭南股吧
- 丰原药业股吧
- 四环生物股吧
- 哈药股份股吧
- 万向钱潮股吧
- 中国高科股吧