LCD供需压力犹存,19H2有望迎来改善。    2019年主要新增产线包括华星光电深圳11代线(T6)、惠科滁州8.6代线、富士康夏普在广州的10.5代IGZO产线。不考虑关线计划影响下,根据自建模型2019年全球大尺寸面板产能增速约11.19%,未来三年面板产能复合增速超10%,2019年电视面板供过于求的风险仍在。    韩厂积极转线,LCD供需有望在19H2迎来转机。三星针对L8产线的QD-OLED产能转化已于18Q4开始实施,预计将有望于2019年中完成转化并开始产线的试运行。如若转化成功,根据产业信息其L8产线至少降低产能105K,对应产能面积6.37百万平米。    而19年全球大尺产能绝对增量约24.44百万平米,其8.5代线减少产能约占19年产能增量的26.1%,可使19年全球产能同比增速下降约2.92%。建议关注国产显示龙头的投资机会。    OLED持续渗透,折叠手机迎应用元年。    成本持续下降,推动OLED应用渗透。2018年国产品牌高端旗舰系列纷纷加速OLED机型的推出,但从目前OLED机型出货情况来看,国产机仍以刚性屏为主。我们认为主要与柔性OLED价格偏高有关,目前柔性屏采购成本仍超过刚性屏两倍以上。根据对柔性屏成本拆解,其生产成本与BOM中的配套模组成本最具备持续下降空间,主要来自工艺技术水平的提升,以及产能的持续释放,并有望带动柔性OLED应用渗透。    2019年有望成为折叠手机应用元年,未来搭载柔性OLED显示的折叠手机将有望成为消费电子领域主要增长产品之一。目前仍有部分技术与供应链难题需要克服,包括折叠曲率半径与保护层材质选取、折叠与非折叠状态下的触控功能匹配、整机厚度与电池及折叠轴空间设计等,整体设计门槛仍较高。长期来看,可折叠屏幕手机符合消费者追求大屏幕的需求,加之未来5G应用,其“一机多用”的产品体验,未来有望带动新的换机潮。    面板检测、激光设备有望迎增量需求。    OLED的建设,为面板设备提供了增量需求。根据我们的统计,2018年至2020年三年的OLED面板的投资规模将分别达到745/1115/1033亿元,而包括LCD在内的国内面板投资总额分别将达到1975/2365/1679亿元。虽然面板产线设备投资总额较高,但目前国内厂商直接涉及到制程类设备业务的较少。我们认为对于大陆设备企业来讲,未来市场增量机会主要来自检测类设备及OLED制程工艺变化带来的激光设备需求。精测电子近年来AOI光学检测设备持续保持快速增长,未来持续受益OLED产线的产能提升、AOI产品品类扩张、LCD检测设备自动化升级改造需求。    根据市场调研及测算,一条30K左右的6代OLED产线,激光相关设备需求预计在10亿元左右,激光设备企业也持续受益OLED产能扩张。建议关注精测电子、大族激光投资机遇。

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