监管政策最大的压力在上半年已经结束,市场在三四季度会处于相对平稳的监管环境之中;这正在或者将进一步显著拉低市场风险溢价。在看好9 月份市场成为一致预期的同时,一些基本面边际上的变量也是值得重视的。(1)中报业绩增长较为强劲的领域集中于中上游资源板块,金融板块则主要受益于宏观经济增长的稳定以及资产质量的下行态势有所企稳。这两方面提供给市场的动力在9 月份会环比有所减弱,也就说,金融与周期股,给市场提供的动力,将更多地转化为支撑因素;(2)我们判断9 月的流动性环境不会比7-8 月更加宽松,央行的操作会和6 月类似,中性取向为主,维持流动性稳定,市场运行基调还是平稳为主;(3)基于上游资源板块的业绩井喷式反转主要源于毛利率驱动,所以很难出现行业景气的向下传导路径,甚至会给中下游带来成本压力,9 月份主题投资结构机会依然将主导市场。短期看周期与成长是结构行情主线,这里是成建制资金活跃地带。而环保、混改、雄安等区域属于穿插性热点。继续坚持大热点、大龙头策略。

声明：如本站内容不慎侵犯了您的权益，请联系邮箱：wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。