1、 总体观点。    A 股本周(7 月31 日-8 月6 日)传媒板块下降1.08%,板块低于上证综指(上涨0.27%)。    根据艺恩网报道,下周(8 月7 日~8 月13 日)上映热门电影包括《侠盗联盟》和《心理罪》。下周票房主力预计仍是强势主力《战狼2》。    2、个股方面,持续关注传媒国企改革、游戏、低估值电视剧公司和暑期档电影相关公司。    北京文化:参投并保底发行的《战狼2》综合票房破30 亿。2017 年公司三大子公司的对赌净利润合计2.9 亿元。同时公司在综艺节目、以及《战狼2》《一代妖精》等电影中的收益可观。    浙数文化:传媒国企改革先锋,期待后续转型与激励。通过剥离传统新闻传媒类资产,公司从国有新闻出版企业向互联网数字娱乐为核心的企业转变。薪酬和激励机制将持续优化。这将有利于激励并留住公司的核心员工。    分众传媒:公司是领先的生活圈媒体平台型公司,占据主流消费人群的必经场景,持续受益消费升级和广告主预算迁移。预计公司17~18 年净利润55 亿、65 亿,对应EPS 为0.63 元、0.74 元,当前股价对应PE 分别为14 倍、12 倍。短期因减持因素影响投资者情绪,长期仍具配置价值。    完美世界:基本完成组织架构梳理,全面转向研运一体。预计公司2017~2018 年将实现净利润15.0 亿元、18.4 亿元,对应EPS 为1.14 元、1.40 元,当前股价对应PE 分别为28 倍、23 倍。    光线传媒:电影业务发展迅速,优质IP 助力增长。公司于2017 年7月7 日发布2017 年上半年业绩预告,预计实现归母净利润3.54 亿-4.18亿元,同比增长10%-30%。电影业务收入较去年同期有所增长。公司电视剧收入较去年同期也实现了大幅度增长。    风险提示。    传媒板块系统性风险,进口片票房表现低于预期。

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