A股市场周期板块调整:上周四公布的8月规模以上工业增加值、累计固定资产投资、发电量增速环比都有所回落。工业增加值下降至6%,固定资产投资累计同比也从7月的8.3%下降至7.8%,上周五,公布的M2同比增8.9%,创下历史新低。这使得市场开始担心下半年宏观经济回落的风险,市场对未来经济基本面的预期开始回落。未来需求端预期趋于温和下滑,这也是周期股上周大幅调整的原因。    我们主要看好板块有:1)建议投资者关注金融板块龙头。虽然银行、保险板块上周出现盘整,但调整是再次介入的机会,因其估值水平较低,而且基本面与市场预期之间的预期差有望得以弥合,作为金融板块的龙头将受益。2)重新关注消费白马股。非周期板块特别是其中的消费板块在本轮的行情中涨幅相对较小,同时业绩也仍然较好。预计消费白马股将重新得到资金的青睐。在消费白马股中我们主要看好白酒、消费电子、汽车等领域的龙头白马股。3)“双积分”即将落地,关注新能源汽车板块。市场关注已久的“双积分”制度将于近期落地,这有助于行业的长期发展。在当前的市场氛围下,新能源汽车板块是绝佳的主题投资品种。4)继续关注国企改革板块。我们建议投资者从以下几个方面把握国企改革机会:    一是混合所有制改革,二是央企兼并重组,三是地方国改。    港股市场:随着港股接近2015年高点位置,市场获利了结压力较大,短期市场波动性上升。首先,美联储9月份可能会正式启动缩表行动,虽然市场已经充分反映,但潜在意外的出现仍会对港股造成一定波动;其次,随着中报业绩期的结束,短期内缺乏刺激港股进一步上行的催化剂,盈利对港股的推动作用将减弱。叠加最新国内弱于预期的宏观经济数据,预期港股短期有回调风险。    具体板块,1)继续配置估值水平较低的金融板块。2)关注港股通范围内的优秀公司。港股小盘股相比A股估值优势显著,内地投资者较为偏好,若能够被纳入“港股通“标的,有望在内地资金的推动下迎来较大上行空间。3)投资者可关注涨幅较小、估值相对便宜、同时基本面有望受益于宏观经济环境改善的板块的补涨机会。

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