投资要点:    投资拉动,需求释放,国内视频安防市场崛起:我国是全球视频安防行业增速最快的国家之一,2012-2016年我国视频监控硬件设备市场年复合增速达到19.5%,高于我国安防行业同期15.1%的增速,高于全球平均水平。从安防市场规模来看,2016年我国安防行业总体规模已达5400亿元,同比增长11.1%,增速未来两年有望维持稳定。安防细分产业中,视频监控的市场份额占比超过一半,2016年市场规模为867亿元,未来三年的年复合增速有望维持在12%左右。安防建设是我国战略层面的重要布局,从2003年公安部推进“3111”试点工程开始,视频安防行业进入快车道,政策上,“十二五”和“十三五”规划均强调了平安城市建设和产业发展,从中央到地方各级均有促进性政策和规章持续发布,并直接带动了投资;随着经济发展,行业需求释放,金融、能源、文教卫等行业安防建设需求稳健增长,也促进了安防企业解决方案能力的提升。    国内视频安防行业仍有很大提升空间:我国摄像头渗透率与发达国家相比仍较低,一线城市北上广深四地的千人均监控摄像机数量均值约为41台,仅为美国均值的43%,二、三线城市的千人均数量均在10台以下,我国安防摄像头渗透率仍有待提升,且随着二、三线城市安防市场空间打开,我国视频安防行业仍有很大的提升空间;我国民用安防市场也待释放,目前民用安防监控只占了约6%的市场份额,覆盖率也远远低于美国民用安防50%的水平,具有较强的发展潜力;PPP项目解决地方资金瓶颈,助力安防行业发展,同时利好安防项目城市级统筹,避免重复建设,也给后续智慧城市数据打通、数据应用做好准备;安防行业产品迭代和智能化水平提升也给安防行业发展带来提升空间。    海外需求稳健,国内企业稳居龙头:反恐形势下事前预防需求提升,海外视频安防市场有望稳健增长。随着发展中国家经济增长,全球安防市场重心由北美向亚洲市场转移。随着技术、资本在全世界范围内的扩散以及新兴安防市场、安防企业的崛起,安防行业的生产和研发进一步向中国等新兴市场国家转移,全球化趋势加快。2015年全球视频监控厂商前十位中,中国占据了三席,海康威视、大华股份和宇视科技分别居第一、二、八名,占据28.8%的份额,居世界首位。全球市场份额趋于集中,中国厂商以产品的性价比优势、技术优势和逐渐提升的品牌优势,竞争力持续巩固,市场份额有望持续提升。

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