主题评论。    上周朝鲜问题终于不再是市场焦点,朝鲜没有在其国庆日(9月9日)发射导弹“庆生”,资本市场避险情绪大幅下降。黄金和日元等避险资产均创下较大跌幅,而美股欧股则迎来报复性反弹。上周更引起市场关注的,是英国央行的会议。英国央行在最新的货币政策会议上如期维持当前的利率水平和购债规模不变,但其会议纪要释放了强烈鹰派信号:“未来几个月内将撤回部分刺激政策”,“应以快于市场预期的速度收紧政策”。这种超预期的强硬态度与其上一次会议上的表现大相径庭。会议纪要公布后,英镑短线大涨,至周末英镑兑美元收于1.3589,环比大涨2.97%,已是去年退欧公投以来最高位。    英国央行是紧接着加拿大央行和欧央行之后表现出强烈鹰派态度的央行。支撑这些央行的理由就是近期表现良好的通胀数据。英国8月通胀水平再度攀升至2.9%的高位,英国央行预计会在10月达到3%,这已经突破了其设定的超调底线。上周公布的德国和美国通胀率也超出预期,良好数据同样推升了欧央行和美联储收紧货币政策的预期,市场对美联储12月再加息一次的预期已经从前一周的22%上涨至46.7%。    9月即将过去,朝鲜事件的影响有望就此告一段落,全球央妈们将再度“登上舞台”吸引市场的目光。本周将会有美联储的季度“大会”,这次会议上耶伦大概率会宣布启动缩表。当然,缩表已属预期之内,会议过后耶伦的讲话才是重点。这将决定年内全球货币政策分化的局面是加强还是减弱,并决定欧美债券、汇率的走势。相对于存在很大不确定性的美联储,欧洲央行和英国央行收紧货币政策的确定性更大。未来几年,欧洲和日本央行均会陆续从当前的宽松状态转向紧缩。如果美联储不能表现得更为强势,例如更快地加息或给出更强烈暗示,那么其货币政策方面的相对“优势”将不复存在,美元美债等相关资产或将再度转为弱势。而美国经济能否稳定甚至加速上涨是美联储决策的主要依据,鉴于目前美国经济较为稳定,希望其加速上涨还需要外生冲击。所以,特朗普政府能否有所作为再次成为关键。好在我们不用等待太久,9月25日将出炉详细的税改计划。届时,央行们和市场都会有更清晰的判断。

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