1)环保冬季限产政策再度超预期,坚定看好铝和预焙阳极投资机会:环保部大气环境管理司区域协调与重污染天气应对处副处长张昊龙表示:环保限产30%与违规产能关停将不会重叠,前期关掉的产能为违规运行产能,后续随着违规运行产能关停和京津冀及周边地区“2+26+3城”环保限产双重叠加,电解铝减产趋势不可逆!从上游铝土矿紧缺到氧化铝价格上涨、环保及成本驱动预焙阳极持续抬升,再演绎到电解铝现货价格上涨之势一触即发,无论电解铝产业链企业将充分享受价格上涨带来的盈利改善。核心标的:云铝股份、中国铝业,南山铝业、神火股份(煤炭覆盖)、索通发展等;    2)“需求旺季+环保限产”双轮驱动,锂电材料势必供不应求: 从行业层面来看:“需求旺季+环保限产”的双重作用下,锂电材料价格持续走高;8月份新能源汽车产销分别完成7.2万辆和6.8万辆,同比分别增长67.3%和76.3%,显示行业终端消费持续旺盛;同时积分制政策即将落地,禁售燃油车等中长期行业发展政策框架趋于清晰。与此同时,供给端无论盐湖或是锂云母提锂,真正大规模放量还有待时间检验,而海外大雨等因素导致进口碳酸锂环比大幅下滑,国内环保限产导致供应不足;站在当前时点,坚定看好锂电材料价格上行,乃至于创出历史新高的机遇。1.钴产业链核心企业:华友钴业、洛阳钼业、寒锐钴业等;2.氢氧化锂产业链核心企业:赣峰锂业、雅化集团、天齐锂业、天赐材料等;3.铜箔产业链核心企业:诺德股份、铜陵有色等。    风险提示:供给侧改革低于预期等,金属价格回调。

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