我们预计,华润啤酒的销量在2016年下半年触底回升后将在2017财年持续改善。    2017财年销量持续改善的原因包括产品优质化、市场份额提升、销售渠道优化以及产品合理性改善。    我们首次覆盖华润啤酒,并给予“买入”评级。我们预计,公司2017-19财年净利润的复合年增长率将达到47.1%。公司目前的EV/EBITDA为12.2倍,市盈率为28.0倍。

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