最新观点    周期股行情再度演绎,来自于投资者对未来预期认识的改善。需求端不差,供给端产能依旧难快速释放。需求端:由于此前房地产6月数据边际改善,投资者整体对9月前中国经济需求端预期并不差,1-6 月份,房地产投资累计增长8.5%,较上月回落0.3个百分点,较5月降速趋缓,另外6月房地产投资同比增长7.86%,较5月的7.34%,上升了0.52个百分点,1-6月份,商品房销售面积累计同比增长16.1%,较上月上升1.8个百分点,房地产销售和投资端远好于市场之前预期。另外房地产新开工面积的回暖也反映出开发商对后期房地产市场景气度偏乐观的预期,1-6月份,房地产新开工面积累计同比增长10.6%,较上月上升1.1个百分点。供给端:环保强监管措施预期的延续,将成为未来继续压缩周期行业产量的关键因素之一。我们认为环保的强核查力度大概将维持到十九大之前,所以目前来看或由于环保的严厉核查导致企业产量产能依旧无法快速释放,这也使得市场投资者维持对周期行业产量受限的预期。    热点主题研判    (1) 超跌真成长中小创可以适当布局 根据创业板中报业绩预告,创业板业绩增速继续下滑,市场一致性预期中小创整体性行情仍需等待业绩见底,尚需等待半年到一年时间。我们不同于市场的观点,认为目前阶段可以积极关注中小创优质真成长标的轮动机会。    (2) 周期股振幅加大,谨慎追涨 随着一致性看涨预期越来越高,上一报告期周期板块继续表现强势,其中铝、钢铁、稀土等板块表现尤为突出,但上周五(8月4日)周期股冲高回落放量大跌对周期板块做多热情有所打击,也说明资金开始对周期股产生分歧。本周一(8月5日)虽然周期股低开后再次大涨,但明显跟涨期货市场表现,后市建议紧密关注相关品种期货价格走势。基本面上看,除了铝和稀土供给收缩较大,基本面较强劲外,谨慎追涨其他品种周期股。

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