本周(7.31-8.6)上证综指上涨0.27%,申万国防军工指数上涨2.52%,跑赢市场2.25个百分点,位列申万28个一级行业中的第3名。    重点公司动态:中航机电公开发行可转换公司债券事项的批复,于8月2日开市起复牌;杰赛科技拟分向中国电科五十四所等公司发行股份购买远东通信股权;北斗星通拟将所持有的星箭长空51.43%股份,以人民币7,164万元的价格转让;华讯方舟全资子公司与部分股权投资基金合伙企业等共同设立“成都市华讯长城军民融合产业投资基金”,投资基金规模为1亿元。    首艘国产航母已经开始动力系统测试。作为一种大型的水面舰艇,航母的建造分为开工、下水、系泊试验和海上试验,以及最终交付部队四个节点。研制总指挥胡问鸣表示,目前航母建造进展顺利,并已经开始了动力系统的测试。在船厂内完成后续的设备安装和测试工作后,首艘国产航母将进入系泊试验阶段。    周边形势与武器装备动态:外交部8月2日发布《印度边防部队在中印边界锡金段越界进入中国领土的事实和中国的立场》后,8月3日上午至4日凌晨,新华社、解放军报、外交部、国防部、中国驻印度大使馆以及人民日报等中国6个国家部委和机构先后就印方越界事件发声,披露印方非法越界的性质,并强调中国将采取一切必要措施维护自己的正当合法权益。中国首个海外保障基地建成投入使用;“航空飞镖-2017”国际军事比赛“航空飞镖”项目即将进入飞行技能比赛和空中对决;东盟外长会正式通过“南海行为准则”框架;美军2艘航母将再抵朝鲜半岛,向朝鲜示警;755名美外交官遭驱离,美俄关系难以改善。    短期催化剂频出,提振市场情绪,中长期关注院所改制、混改、军民融合实施进展。近期建军90周年阅兵、中印周边形势急剧恶化等一系列事件频出,六大国家部委和机构强调中国将采取一切必要措施维护自身的正当合法权益。我们认为军工短期催化剂频出,进一步提升了市场对军工板块的情绪,但对军工板块持续影响有限,可适当关注事件强催化剂和预期差带来的短期投资机会。4月以来,军工板块回调较多,板块估值有所下降,为后续上涨打开空间。近期军民融合、院所改制等领域政策利好频出,进展加快,行业政策面向好。此外,军改接近尾声,上市公司军工订单有望持续恢复。我们认为板块整体有望走高,但个股可能出现分化趋势。建议重点布局估值较低、业绩增长明显或有较大预期的相关标的。    风险提示:军工混改、科研院所改制进程不及预期;海空装备列装缓慢;行业估值过高。

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