新能源汽车:本周国内外动态再次昭示全球电动化进程的健康快速推进。上半年全球新能源乘用车销量达45万辆,同比大幅增长42%;国内知豆D2EV、北汽EC180分别以1.79、1.73万辆排名第5、6位。国内看,2017新能源汽车蓝皮书预计全年产销75万辆,其中乘用车49万辆、专用车14万辆、客车12万辆;同时还建议尽快落地重要政策,并对2020年后政策的持续性进行研究。此外第七批推荐车型目录如期出台,三元电池已大幅渗透乘用车及专用车领域,客车仍以磷酸铁锂为主。    本周动力电池市场继续保持良好势头,各环节出货较好。上游钴国外报价再次上涨,国内钴盐询盘开始活跃;碳酸锂市场继续偏紧,价格继续缓慢上涨。中游电池环节,动力订单较好且询盘增加,小型市场则仍处淡季;材料环节,溶剂DMC在需求旺盛和环保压力下价格上调,负极在成本继续上升下后续将迎上涨。新能源汽车板块经历前期大行情后,本周小幅回调,市场开始出现分歧。我们对行业后续发展仍坚定看好,但短期内需密切关注政策及销量数据带来的市场情绪波动。目前板块个股估值基本还30倍及以上,我们认为当前时间要更为注重优质个股的长期“大逻辑”,并关注量价齐升及触底反弹环节(锂、钴、硫酸镍、溶剂,6F&电解液)以及各细分环节龙头。我们重点推荐:天赐材料、格林美、杉杉股份、先导智能、赣锋锂业、天齐锂业、三花智控、亿纬锂能、赢合科技、国轩高科。    新能源发电:(1)光伏:630抢装刷新历史新高后,下半年在分布式光伏、领跑者基地、光伏扶贫、美国“201”订单以及欧、印装机旺季到来等因素带动下,光伏需求依旧旺盛。中长期来看,考虑到集中式、分布式以及自管省份等因素的影响,我们预计2017-2020年每年光伏建设规模将达到35GW。由于困扰运营端的弃光限电和补贴拖欠问题有望缓解,叠加平价上网渐进,装机端需求释放或超预期。同时,在平价上网临近和分布式快速发展的带动下,高效化成为光伏产品的必然趋势,中长期来说,PERC产能需求旺盛,国内PERC(多晶黑硅+PERC、单晶PERC)产能的缺口将达到15.4GW。重点推荐林洋能源(中东部分布式龙头)、隆基股份(全球单晶龙头)和阳光电源(光伏逆变器龙头)。(2)风电:2017年上半年风电新增并网容量6.01GW,累计并网容量达154GW,受红六省、天气异常等因素影响,上半年风电装机容量同比降低22.35%。但进入下半年以后,风电装机将进入传统的旺季,加上目前风电新增装机由三北地区向中东部转移,三北“红六省”禁装的影响将有所抵消,同时国内动力煤价格上扬,电力企业投资风电的热情有望提升,因此今年全年风电装机可能和去年持平。此外上半年全国弃风率14%,较去年同比降低7个百分点,在煤价高企、政策多管齐下的背景下,弃风限电改善有望成全年主题。重点推荐天顺风能(风塔龙头)、金风科技(风机龙头)。(3)核电:福清4#机组成功并网发电,中国大陆核电运行机组增至37台;华龙一号高层峰会召开,中广核、中核建、中国一重、东方电气、哈尔滨电气等十家央企重点围绕华龙一号项目标准化、批量化、自主化展开深度合作讨论,自主知识产权华龙一号行稳致远。随着AP1000和华龙的陆续推进,我国核电的真正的规模化时间即将来临,成熟的三代核电技术也将真正迎来收获。福建省核电上网电价下调,核电的电力属性使得核电也将面临电力市场的竞争,如何进一步降低成本,规模化则是唯一出路。    电力设备:国网第二批充电桩出炉,电改仍处稳步推进期;继续重视板块内中报优质标的:国网近期公布第二批充电桩招标,招标数量超预期。据我们统计,国网第二次充电桩招标仍旧延续交直流桩混招,共招9789台我们预计此次招标总规模范围为约2.6-6.1亿元(第一批充电桩招标仅约2亿),超预期。同时近期发改委、能源局召开电改吹风会,会议传递我国电力现货市场2018年启动,输配电价核定基本完成等重要信息。此外发改委、能源局发布报送第二批增量配电业务改革试点项目的通知要求各地加紧报送。我们认为电改长期看是重构电力行业各环节盈利的大布局,改革也是创新、再平衡的过程。基于政府部门始终未变的坚决推进态度,我们期待下阶段相关环节社会资本与国网更好的合作共赢。    此外随着中报陆续发布,我们认为当年业绩有确定性(中报是试金石)的公司有望迎来估值修复的行情。我们预计许继电气中报约35~40%。同时据公告,如下公司都有较好中报表现:国电南瑞中报业绩增速24.7%(略超预期),涪陵电力中报48%(符合预期),科士达(快报公告+30%,超预告范围)、良信电器48.0%(超预期),宏发股份23.6%(符合预期),另外可关注金智科技。本周重点推荐:国电南瑞,良信电器,科士达,宏发股份,合纵科技。    工业控制:7月制造业PMI为51.4%,经济增长平稳,工控行业自去年下半年以来持续回暖,一方面是中游制造业复苏,经历了几年的调整期,设备面临更换周期及产业升级所带来的需求,驱动了此轮工控板块的复苏。另一方面,虽然部分行业固定资产投资增速放缓,但3C自动化、新能源汽车等固定资产投资依然维持高增速。微观上,二季度行业订单维持高增速,我们预计全年高增长可期。行业变化上,国内企业凭借产品性价比、对下游需求的快速响应等优势,从单一产品销售转变为提供行业应用整体解决方案,国产化渗透率有望继续提升。智能制造是行业大势所趋,工控具有长期投资价值。持续重点推荐:研发制造实力强、激励机制到位,对下游需求具备快速响应能力的企业。推荐汇川技术、宏发股份,关注信捷电气。    储能:3月能源局发布的《储能技术与产业发展指导意见》已完成意见征求阶段,期待正式文件下发。储能处于商用化初期阶段,有望率先在用户侧实现商业化应用。优先推荐已实现储能无补贴商业化运营的储能项目。推荐:南都电源(打造电池回收产业链的铅炭电池龙头,储能“投资+运营”已实现商用化运营,首支电站基金设立助力业绩释放)。    风险提示事件:宏观经济下行风险、新能源汽车政策不及预期、电改不及预期、新能源政策不及预期。

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