“小升初”对口相对稳定,民办初中持续扩招:根据教育部统计,2016年全国共有小学17.76万所,较2015年同比下降6.79%;虽然小学数量在减少,全国小学生在校生数仍保持小幅增长,2015全国小学在校生数达8693万人,同比增长1.96%;其中,民办小学持续扩容,2016年全国共有民办小学5975所,较上年增加1.98%,已经连续5年保持增长。初中方面,与小学总体情况类似,全国总体初中数量在较少,而民办初中数量持续增加,2016年底,全国共有初中52,100所,同比下降0.58%,自2006年起持续保持负增长;而民办初中由2006年的4550所增长到2016年5085所,连续5年实现数量的正增长,去年增速更是高达4.31%。总体来说,“小升初”对口相对稳定,但是近年来高考压力连年不减,并在升学链条上逐渐向下传导,在一线城市,小升初已经成为学生、家长必争之地。    高升学率助推“小升初”大战,民办初中成香饽饽:随着适龄儿童数量的增多,“小升初”大战愈发激烈,而大战的核心在于对“民办初中”的争夺,民办初中的高升学率成为了幕后推手。根据上海市招考热线公布的66所高中提前招生预录取名单进行分初中汇总排名,结果显示,在上海市排名前20位的初中名单中,民办初中共有14所,占比高达7成;在全市两千多名高中预录取名单中,初中前20排行榜中的民办初中就一举夺得1085席,占比高达46%,垄断地位明显。在中考平均分排行榜中,排名前10名均为民办初中。高升学率奠定了民办初中的优势地位。    知己知彼,不打无准备之仗:上海市公办初中和民办初中在学费、师资队伍、入学报名流程等方面都存在一定差异,认准目标学校,全方位了解学校情况、面试要求,提前参与各类竞赛(正文中有小升初竞赛考证全知道),提高自身素质,积极备战才是决胜“小升初”的关键。    寻找优质小升初产业链公司:我们发现新三板教育企业主要集中在教育设施与教育内容两大板块。其中细分具体领域,主要是集中在教育培训领域。从财务视角(低估值+高成长+具备一定规模体量)、业务视角(业务相关程度+集中程度)以及受众群体(匹配程度)中寻找优质标的,我们建议在小升初教育概念下,关注佳一教育(833142.OC)、高思教育(870155.OC)、世纪明德(839264.OC)和新东方网(839896.OC)。    风险提示:小升初教育产业渗透率提升低于预期;国家政策不达预期;    行业竞争加剧。

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