周报观点:铁矿石期货大跌,钢铁社会库存下降    本周,钢铁板块下跌2.56%,沪深300上涨0.17%,钢铁板块表现较差,主要受相关宏观数据冲击影响,且北方一些区域陆续发布采暖季钢铁限产及土木停工等文件,使得供需双降,我们认为主要是区域性影响面大,且随着本周美国?缩表?事件后,铁矿石价格大幅回落,对钢厂而言,钢材较好的盈利空间仍将持续。此外,本周螺纹钢等主要社会库存下降,可进一步跟踪;受限产影响较小、估值相对较低的*ST华菱、新钢股份、南钢股份等可重点关注。    行业、公司要闻:地方采暖季环保限产文件陆续出台    1)河南出台绿色环保调度制度,环保管控对工业企业停限产不再“一刀切”(华尔街见闻);2)发改委下发特急文件,防止已化解过剩产能死灰复燃,要求区认真组织开展2017年钢铁煤炭去产能验收工作(华尔街见闻);3)北京市住建委日前发布《2017-2018年秋冬季建设系统施工现场扬尘治理攻坚行动方案》,方案提出采暖季期间城6区等停止各类道路工程、水利工程等土石方作业和房屋拆迁施工等(华尔街见闻);4)新钢股份:预计前三季度实现归母净利润13-15亿元,同比增长约371.10%-443.58%(公司公告);5)宝钢股份:公司拟收购澳大利亚和新西兰银行集团持有的上海农村商业银行股份有限公司10%股权,收购对价45.95亿元。(公司公告)    价格:焦炭价格表现坚挺    现螺纹、热卷价格分别为4082、4100元/吨,周变动分别为-3.20%、-3.37%;螺纹、热卷最新期货价格分别为3554、3765元/吨,周变动分别为-6.60%、-7.38%;现唐山66%铁精粉价格602元/吨,周跌幅2.83%。巴西、澳洲铁矿石到岸价分别为800、560元/吨,周变动分别为-1.23%、-5.08%。巴西-中国和澳洲-中国海运费分别为18、8美元/吨,周变动分别为11.22%、0.73%。山西二级冶金焦报2100元/吨,周环比持平。    利润:吨钢毛利继续下行    加权生铁和钢坯成本分别报2187、2669元/吨,周跌幅分别为1.25%、1.38%。分产品看,螺纹、线材、热卷、冷板、中板的加权利润分别为627、811、475、616、401元/吨,周变动分别为-79、-22、-84、-46、-31元/吨。    产销存:螺纹钢库存下降2%    截至本周末,社会库存总计1006.97万吨,周环比下跌0.35%;分产品来看,现建筑用钢、热卷的库存分别为583.09、205.50万吨,周变动幅度分别为-1.00%、0.03%。上周建筑用钢终端采购变动为1.08万吨,周变动19.07万吨。上周建筑用钢产量为472.76万吨,周环比增长0.66%。    风险提示:原材料价格波动,宏观政策变化,下游需求变化。

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