引言。    前期的行业配置系列报告中,我们基于价格形态对行业轮动规律进行了深入探讨,发现跟随行业之间相对趋势强弱能够获得有效的超额收益。然而在某些特定期间,比如2016年行业轮动加快,一味地跟随行业趋势已经难以满足投资者尝试通过行业切换而获取权益资产绝对收益的要求。本报告希望通过跟踪行业Hrst 指数的变化,来识别市场的趋势强弱,进而灵活地选择更有效的策略进行行业配置。    策略介绍。    本文通过跟踪Hrst 指数的变化,进行趋势市和震荡市的划分;考虑将趋势策略与反转策略相结合:当Hrst 指数较高时,基于长短均线穿越情况构造行业趋势策略;当Hrst 指数较低时,基于布林通道下轨道突破情况构造行业均值回复策略。从而实现趋势反转结合下的轮动策略。    实证结果。    (1)根据业绩评价表可以看出,自成立以来,以行业等权为基准的对冲策略,年化超额收益率为11.70%。    (2)按年度统计,除2006年之外,其他年份配置策略均战胜基准收益,其中,2011年表现最好,信息比率达2.86,远高于其他年份。其次2014年,2007年也表现不俗,信息比率均在1.5以上。    (3)统计各行业的配置次数和胜率情况,传媒、机械设备的行业配置次数均在220次以上,是较常被配置的行业。而轻工制造、纺织服装则较少被策略选中,均在70次左右。而从胜率来看,化工、医药生物等行业的胜率较高,达到60%以上,而交通运输、钢铁的胜率则不到47%。    最新推荐。    最新一期Hrst 指数为0.645,高于阈值0.64,根据模型设定应采用趋势策略,最新行业推荐:休闲,有色,房地产,电气,医药,汽车,计算机。自17年以来Hrst 值偏高,整体趋势行情为主。但自8月中旬以来Hrst值稍有回落,最近两周徘徊在0.64之间,建议轻仓跟踪趋势配置。    风险提示。    上述行业趋势与反转轮动策略通过历史数据统计、建模和测算完成,在市场波动不确定性下可能存在失效风险。请投资者注意风险。

声明：如本站内容不慎侵犯了您的权益，请联系邮箱：wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。