人民币汇改再迎窗口期,系列报告带领读者学习国际汇改经验。    澳元汇改发生在1971年至1983年,汇率“锚”由最初的英镑,先后转变为美元、篮子货币、以及爬行钉住篮子货币,最终一次性宣布自由浮动。澳大利亚汇改、利率市场化和资本开放齐头并进,但存在阶段性加强管制的现象。    澳元汇改经验显示,其一,汇改不存在完美时点,资本开放是一个“单行道”,当资本流动冲击难以抵御时,应尽早让汇率自由浮动。其二,汇改伴随以阶段性资本管制(比如阶段性禁停短期海外借款、对海外借款征收VDA、以及实需用汇“7日规则”),能够缓解汇率短线超调;其三,央行退出外汇市场常规干预,仅在危机时短暂干预,其影响更为有效。    澳元换“锚”过程中,与美元指数相关性发生变化;未来美元指数趋势性下行时,人民币相对美元汇率也将“脱钩”美元。未来应加快完善境内人民币汇率市场,建设期货市场,并批准非银机构进入外汇市场。

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