智能手机挹注营收贡献显现,半导体在2H的业绩将进入边际改善下的业绩增长,推荐关注国内半导体族群核心标的。我们认为,半年报之后半导体板块的边际改善以及即将迎来的四季度近年最强备货季,值得关注,半导体板块的边际改善逻辑成立,重视半导体板块3Q开始的改善行情。    1)设备板块:中国大陆集成电路产线的投资在这一轮建厂周期中已经开始进入设备采购轮,而经过我们的详细测算,设备的集采将发生在2018Q2这个节点,对于产线拉动下的设备投资逻辑将会很快得到验证。2)封测板块:封测板块的边际改善来自于行业本身的向上大周期叠加下半年环比改善的季节性加强共振,两方面的因素叠加促使板块将在2017H2看到明显的环比2017H1的改善。3)设计板块:半年报的业绩增速以设计板块最高,叠加设计板块本身具有的高成长属性和赛道逻辑,在国产替代进程中推进国内半导体设计企业的加速成长。另外值得关注国内设计企业在国家自上而下推动行业发展过程中享受的政策红利与经营新模式。在半导体板块大涨后,站在现在时点再往后看,具有估值安全业绩增长的板块标的将继续受到青睐。我们梳理各细分领域标的逻辑:圣邦股份,华天科技,纳思达,ASMPacific,中芯国际京东方OLED建设超预期,引领国内柔性OLED产业投资:本周我们从产业链了解到,京东方成都6代柔性OLED产线建设进度超预期,产线将于下月量产,预计到年底良率或能达到60%。公司大概率成为国内首先量产柔性OLED面板企业。公司成都OLED产线已经于5月点亮,预计10月投产,预计明年或开始贡献利润,到2019年成都产线满产。按照公司成都产线产能规划(45k/月6寸片),对应年产5.5寸手机约1.5亿片。成都及绵阳产线满产后,京东方OLED产能将占届时全球产能的10%+。公司还规划了一条绵阳6代线(产能48k/月6寸片),等到两条产线全部满产后,按照当前全球OLED产能规划,京东方产线产能将占全球OLED产能10%左右。公司目前OLED产能全部为柔性OLED,符合手机屏发展大趋势。    IphoneX爬坡顺利,苹果产业链短期调整不改长期成长大逻辑:对于iphoneX发布时间的问题,我们从供应链了解到目前iphoneX已经进入ramp阶段,四季度将达到iphoneX手机备货高峰。我们对全年iphoneX发售量预期不变。苹果产业链企业深度受益于智能手机创新大趋势:包括无线充电、双面玻璃、OLED、双电芯、人脸识别、全面屏等,此外从苹果到非苹果,从手机到汽车,大幅打开成长空间。继续推荐信维通信(9月金股),安洁科技,大族激光,歌尔股份,立讯精密,德赛电池,水晶光电,欣旺达等苹果产业链核心个股。    核心推荐组合:海康威视,大华股份,国光电器,闻泰科技,大族激光,歌尔股份,京东方,水晶光电,信维通信,安洁科技,三安光电,洲明科技,国星光电,劲胜精密,立讯精密

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