申玉彬

　　9月26日早盘，沪深两市四大指数微幅低开，随后在钢铁、煤炭等周期股崛起的带领下，四大指数迅速红盘。而昨日相对强势的食品饮料、通信等领跌。随后四大指数在平盘线附近窄幅震荡。截至中午收盘，上证综指报3343.90点，涨0.07%；深证成指报10936.23点，涨0.05%；创业板指报1839.66点，跌0.21%；中小板指报7432.00点，跌0.27%。成交方面，沪市成交895.44亿元，深市成交1392.81亿元。

　　行业板块方面，中信一级行业指数中，煤炭、钢铁、有色金属等周期股行业指数涨幅居前；家电、计算机、通信等行业指数跌幅居前。概念板块方面，页岩气和煤层气、小金属、可燃冰等概念板块方面涨幅居前；次新股、5G指数、禽流感等概念指数跌幅居前。

　　据国土资源部消息，为了保障我国能源安全，拓展油气勘查开采的新领域，我国将建设长江经济带页岩气勘探开发基地。国土资源部相关负责人表示，近期长江经济带地区页岩气勘探开发取得重大突破，长江上游贵州遵义安页1井获得了日产10万方的稳定高产工业气流；长江中游湖北宜昌鄂宜页1井获得了日产12.38万方的高产页岩气流。受此消息刺激，概念板块中，页岩气和煤层气板块开盘一路走高然后强势震荡。

　　昨日领跌的房地产板块一扫颓势，开盘后一路震荡走高。中金公司表示，上周末有较多城市宣布将进一步进行楼市调控，短期来看，市场情绪可能会受到影响。但中期来看，地产投资有望保持韧性，对整体经济增长前景无需过度担心，对A股市场也可继续乐观。安信证券首席策略分析师陈果表示，房地产调控升级对相关城市地产销售有一定影响，但总体来说，今年地产新开工面积持续显著低于地产销售，地产总体依然处于去库存状态，对房地产投资下滑幅度不用过于担忧。上投摩根基金指出，近日国内八个地区发布新一轮地产调控政策，短期市场对于地产及产业链上下游板块的担忧会加剧，但不会影响市场的中长期运行基础。目前两市融资余额已接近1万亿元，投资者对市场的热情仍在不断发酵，也为后市发展奠定流动性基础。

　　四季度临近，三季报披露即将展开，部分上市公司已提前向市场“报喜”。据媒体资讯统计，近期大幅预增的上市公司主要集中在周期性板块，如钢铁、化工、造纸等行业。从行业板块看，钢铁公司的表现尤其突出。今年以来，在国家供给侧改革、淘汰中频炉以及整治“地条钢”等政策措施的影响下，一方面钢材价格比去年同期大幅上涨，行业有效产能充分释放。同时，行业管理变革和降本增效成效显著，使得盈利同比大幅增加。

　　大宗商品与周期股之间往往存在着一定的关联性投资规律，这在近几个月的行情中尤为明显。三季度以来，黑色系、有色系商品期货价格大幅攀升，同期A股资源周期股也掀起“涨价潮”。分析人士认为，其背后逻辑正是美林时钟进入稳步复苏阶段，本轮经济回暖迄今仅一年，未来大宗商品料维持强势。同时，周期行业业绩明显改善，金融系统性风险逐渐下降。目前来看大盘指数仍处于低位，股市配置价值相对较高。广发策略则表示，供给侧改革背景下，龙头公司“加量”难度较大，建议关注部分产能出清明显、资产负债表修复较好，同时又叠加供给端环保限产因素的周期龙头，4季度重点关注部分化工品（纯碱、农药等）、建材（水泥、玻璃）等。

　　尽管沪指在3350点附近已持续横盘了近一个月，其间市场缺乏明显的进攻主线，但从目前主流研究机构的最新观点来看，国庆长假后甚至四季度市场维持震荡上行仍是主流预期。

　　海通证券的一项统计数据显示，在2005年至2016年的12年间，上证指数、沪深300、中证500、创业板指数在国庆节后一周的交易日内，涨概率明显提升，分别为75%、75%、83%和86%，同时对应的涨幅中位数也分别扩大至2.43%、2.30%、1.44%和2.06%。

　　增量资金可期也成为机构看多后市的一个重要因素。短期来看，市场两融余额经过持续攀升后，已再度逼近一万亿元整数关，市场日均成交量也趋于活跃。中长期来看，机构认为，随着企业盈利与市场重心逐步提升，来自银行的资金也可能成为增量资金的重要来源。安信证券策略团队判断，随着国庆长假临近，投资者观望情绪有所上升，短期不会有显著增量资金涌入。但从银行委外资金监管导致其上半年资产配置工作延后的角度来看，未来一个月，市场有可能迎来银行的增量资金。同时其预计，10月市场内机构大额抛盘数量有限，且资金面将维持宽裕格局，市场很可能将在10月迎来上涨行情。

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