康普顿深度报告:深耕线下渠道,突破产能瓶颈,民营润滑油企业迎势腾飞
要点1公司是润滑油大行业中小公司,近年市占率逐步提升 2016年中国润滑油的表观消费量为600多万吨,公司16年润滑油销量才5.2万吨,典型的大行业中小公司。过去5年公司利...
要点1公司是润滑油大行业中小公司,近年市占率逐步提升 2016年中国润滑油的表观消费量为600多万吨,公司16年润滑油销量才5.2万吨,典型的大行业中小公司。过去5年公司利润复合增速在21%,业绩持续稳健增长,市场份额由12年的不到0.5%,16年市场份额做到接近1%,尽管增速快,但是市场占有率仍处于低位,凭借民营企业灵活销售、管理和激励机制,叠加公司产品品牌知名度提升,未来公司的市占率有望进一步提升。 要点2深耕线下经销商渠道,产品定位中高端 公司目前拥有600多个经销商,产品满产满销。产品对标美孚、壳牌和嘉实多等国外品牌,公司经销商能可以得到更高的产品毛利率,可享受更好的服务。公司与经销商在全国各地通过产品经销会的方式,聘请汽修专家定期对修理工人进行技术指导与培训,涉及发动机国四/国五标准等最新技术。公司康普顿与路邦品牌产品品种共有600多个,常用产品100多个,润滑油按照市场需求与美国API体系标准,每年都投入来进化配方,提升工艺。公司定位中高端,凭借服务和产品质量,得到终端用户高度认可。 要点3募投项目达产,产能翻倍,产能瓶颈问题得到有效解决 产能是公司发展的一个短板,16年公司润滑油的产能利用率达到140%以上,受到产能限制,公司产品在销售旺季供不应求。黄岛新厂设计润滑油产能8万吨,是崂山产区产能的2倍,通过技改等方法产能还有进一步提升的空间。另外,黄岛有立体仓储库,可以利用淡季多生产一些储存,以备产品旺季供不应求之需。此外,黄岛还配套有“2万吨防冻液、1000吨刹车油产能”,黄岛新厂投产后,防冻液销量也将增加。 盈利预测及估值 预计2017-2019年公司实现收入为10.41、12.67和15.74亿元,同比增长26.9%、21.7%和24.2%;2017-2019年归母利润为1.56、2.04和2.53亿元,同比38%,30.9%和23.9%,对应EPS为0.78、1.02和1.27元/股,PE为32、24和19倍。首次覆盖,给予“增持”评级。 风险提示:原材料价格上涨、募投产能销售不达预期。
声明:如本站内容不慎侵犯了您的权益,请联系邮箱:wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。
热词推荐
MORE+- 1参股公司在赞比亚拥有1640万吨铜钴渣堆矿资源(合纵科技300477)
- 2省长一行先后参观了厚普股份企业展厅和数字化智能制造车间,听取了公司氢能业务发展介(厚普股份300471)
- 3华字辈中的低价股~多高看一眼(华联股份000882)
- 4长园集团无趣(长园集团600525)
- 5中天科技今天又迎来了难得的日线回调,有人敢买吗?相信很多人不敢买,都怕转跌,都怕(中天科技600522)
- 6首先祝女性朋友“三八节”快乐!写帖前先来回顾一下说客昨帖之预判:还是那句话:现阶(中天科技600522)
- 7炒股只能追随风口,不能太理性,追本溯源人都离不开水和粮食,但,这些股并不(中天科技600522)
- 8中天今天很明显就是借大盘下跌洗盘,尽管大盘收红了,中天也依旧在深水下,主力就是不(中天科技600522)
- 9中天科技在未收盘站上5日线或未阳包阴前暂且只能当下跌趋势对待,维持昨帖之认知,建(中天科技600522)
- 10周一策略:1、2~4个点以下低开,开局就进,等待盘中急拉红4个点左右离场。2、低(中发科技600520)
- 11上周五满仓文一科技,不是没有道理。(中发科技600520)
- 12中发科技它来了(中发科技600520)
- 134月26日收评:A股三大指数今日集体大涨,上涨股票接近4000只,成交量直接爆发(商络电子300975)
- 14现在很多人说茅台酒有金融属性是硬通货,这纯属扯蛋,房产的经融属性不比茅台更强,你(贵州茅台600519)
- 15工行,石油,市值前三争夺战难解难分,今天工行奋力直追,又把石油打败了,想当大王谈(中国移动600941)
- 16贵州茅台最高涨幅3000倍+,价值投资者的福音,10年一遇,下个贵州茅台已产生!(贵州茅台600519)
- 17康美按时发布了年报,标准无保留,随时摘帽(康美药业600518)
- 18我认为我今天的抄底就是一个错误,就算当时在2.02卖了加上手续费我也只是亏个10(康美药业600518)
- 19你们可真是太操心,海南机场又不给你发工资,就哪点股票够精神损失费嘛,我给大家科普(海航基础600515)
- 20今年,海南将锚定封关运作这个目标开展攻坚行动(海航基础600515)
- 21清明假期海南接待游客153.10万人次旅游总收入19.3亿元记者从海南省旅游和文(海航基础600515)
- 22简谈几点感受,在外出差,没在电脑旁,简单写几句吧,欢迎大咖补充:1.03年利润4(天富能源600509)
- 23转让至中新建电力集团,转让价格为7.3元/股,合计约33.71亿元。(天富能源600509)
- 24方威指出,2023年钢铁行业不好,但通过全体员工的共同努力,四家钢厂都盈利了,其(方大特钢600507)
- 25我来分析一下方大特钢吧昨天卖出的人是不理性的怎么说呢,首先方大是属于特钢并不是地(方大特钢600507)
- 26蛮厉害的,小弟,大学时期就进军金融市场,多历练历练!虽不知道你学习的是什(长白山603099)
- 27鹏欣资源索赔案:这次不是“飞”得太高,是“摔”得太狠!(鹏欣资源600490)
- 28中金黄金226万吨露天开采矿山铜价创18年历史新高↑[上涨][上涨]二度季赚大了(中金黄金600489)
- 29中金黄金特大利好来了:内蒙古矿业五十七万吨钼矿钼价近期飙升11%↑[上涨][上涨(中金黄金600489)
- 30中金黄金在美盘上称为皇家黄金喔[上涨]↑[上涨][上涨][上涨][上涨][上涨](中金黄金600489)
- 上海贝岭股吧
- 浙大网新股吧
- 华东科技股吧
- 隧道股份股吧
- 深赛格股吧
- 光大银行股吧
- 中国银行股吧
- 永鼎股份股吧
- 苏州高新股吧
- 新安股份股吧
- 精达股份股吧
- 中国医药股吧
- 东风科技股吧
- 金健米业股吧
- 西部资源股吧
- 招商银行股吧
- 中联重科股吧
- 中国宝安股吧
- 中集集团股吧
- 德赛电池股吧
- 复星医药股吧
- 宇通客车股吧
- 中国建筑股吧
- 葛洲坝股吧
- 大唐电信股吧
- 华丽家族股吧
- 罗牛山股吧
- 中色股份股吧
- 京东方A股吧
- 新疆天业股吧
- 天坛生物股吧
- 抚顺特钢股吧
- 锦龙股份股吧
- 云天化股吧
- 振华科技股吧
- 国中水务股吧
- 华发股份股吧
- 飞乐音响股吧
- 青岛双星股吧
- 中国核电股吧
- 中国中铁股吧
- 西部矿业股吧
- 时代新材股吧
- 科达股份股吧
- 士兰微股吧
- 浦发银行股吧
- 中金黄金股吧
- 哈投股份股吧
- 航天晨光股吧
- 同仁堂股吧
- 维维股份股吧
- 福耀玻璃股吧
- 新五丰股吧
- 中航资本股吧
- 中金岭南股吧
- 丰原药业股吧
- 四环生物股吧
- 哈药股份股吧
- 万向钱潮股吧
- 中国高科股吧