市场表现:A股缩量上涨,周期股探底回升    2017年9月26日两市低开后窄幅震荡,上证指数收3343.58,上涨0.06%,深证成指上涨0.18%;创业板指收1839.46,下跌0.23%;中小板指下跌0.01%;上证50下跌0.06%;两市成交额连续几个交易日持续萎缩,今日仅成交4014亿元,随着国庆节小长假的来临,市场参与积极性和量能的走低在短期内大概率仍将延续。从行业表现来看,周期股在短期经过较大幅度调整后探底回升,采掘、钢铁、有色金属分别上涨1.85%、1.51%、1.15%;家用电器、银行、医药生物跌幅靠前,分别下跌0.75%、0.57%、0.44%;从概念板块表现来看,页岩气、钛白粉、小金属指数涨幅居前;次新股指数大跌5%,多只股票跌停,前期累计涨幅较大的5G相关概念股亦跌幅靠前。    短期展望:短期指数调整空间有限,关注盈利超预期的周期股    随着三季报业绩预告的密集发布,多家周期行业上市公司盈利持续改善。在经历前期调整的背景下,周期股的风险已经得到一定程度的释放,盈利超预期的周期股仍然具有机会。(1)从盈利来看,财报预告显示三季度周期性资源行业依然景气最高;采掘、化工、有色等多个子板块盈利增速维持较高增长。当前低库存及供给侧改革政策的进一步推进的背景下,三四季度盈利改善预期将持续,周期板块调整后值得关注。(2)从估值角度来看,钢铁、煤炭等周期板块的整体估值提升幅度不大,随着年底估值切换,估值仍存在一定优势。

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