核心组合:先导智能、科恒股份、台海核电、华东重机、科达洁能、中集集团、浙江鼎力、康尼机电    重点组合:赢合科技、天地科技、康欣新材、三一重工、大元泵业、晶盛机电、杰克股份、弘亚数控、劲胜智能、伊之密、中广核技、荣泰健康    上周行业表现:上周机械行业指数下跌0.64%,国防军工行业指数下跌0.60%,沪深300指数上涨0.17%。    本周专题:汇兑损益对于机械制造企业的影响    今年以来,人民币汇率持续走强,连续突破多个整数关口,从2016年底最低的6.9633一路上涨至6.4345,最高涨幅达7.59%。近期,人民币汇率有所反弹,但依然没有突破6.6. 人民币汇率的影响对于机械制造主要体现在几个方面:1、出口产品价格竞争力减弱,对于拓展国际市场有阶段性影响。2、财务费用中的汇兑损益如果处理不当可能会对利润造成较大侵蚀(包括著名的三一中报事件)。3、对于海外原材料进口占比较高的企业,能够减少一部分成本。    上半年理论汇率损失占海外收入比为2.4%(根据上半年汇率的波动:6.7792至6.9429),我们认为,如果实际-理论值在1%以内,则上市公司对于汇率变动的抵御能力较强。这些企业包括巨星科技、杰瑞股份、巨轮智能、科达洁能等。    去年下半年人民币汇率贬值,今年上半年升值,如果企业海外业务收入也呈现类似变化(即去年下半年增加、今年上半年减少),则企业经营与汇率变化呈现正相关。典型的企业包括巨星科技、通润装备、天汽模等。    投资机会概述:锂电设备:新能源汽车产业链将从政策推动转变为消费驱动,全行业电池扩产是大趋势,这个过程中电池厂家普遍面临“囚徒困境”,或主动或被动跟进扩产,这个过程中设备企业受益最大,而且龙头集中度会提高。同时国产装备不断缩小与国外设备的差距,未来将抢占更多国际市场。精选个股:(1)前段设备龙头先导智能、科恒股份、赢合科技;(2)后段主要需求为物流自动化装备和充放电测试设备,重点今天国际。    工程机械:我们预测8月挖机销量数据国内销量7952台,增长106.1%,前8个月累计销量91439台,同比增长101.1%。基建需求稳定和更新周期到了开启周期复苏,同时混凝土机械销量开始复苏,基于2016年低基数的行业性复苏可持续到2018年,在此过程中龙头企业首先获益。半年度业绩预期表现靓丽的个股有望将继续走强,重点推荐:三一重工、恒立液压、浙江鼎力、艾迪精密。    轨交设备:轨交板块近期频现边际改善机会,(1)短期,根据中车备货情况来看,下半年复兴号有望开始批量招标;(2)城轨上半年招标总量达到4200列,全年有望达到7000辆,相比于去年、前年招标总量分别提升近40%、75%,预示着未来1-2年城轨车辆交付高峰;(3)长远来看,铁路改革有利于改善铁总资产负债表、并改善铁路运营段的盈利能力,最终将有利于提升下游的资本开支水平。重点推荐:康尼机电,受益标的:春晖股份、神州高铁、中国中车、鼎汉技术等。    风险提示:上游资源品下跌,公司业绩不达预期,国家新能源政策大调整。

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