主要动态: 十九大召开在即,去产能、环保、房地产政策面持续收紧    9月18日中共中央政治局召开会议:十九大根据新形势新任务对党章进行适当修改,要把十九大报告确立的重大理论观点和重大战略思想写入党章,再次预告十九大上或将诞生映射国家命运的重要论述与议题。去产能方面,9月21日,发改委下发特急文件,防止已化解的过剩产能死灰复燃。要求各省区认真组织开展2017年钢铁煤炭去产能验收工作,把验收作为检验去产能成效的重要手段。重点检查淘汰落后不到位、产能退出不彻底、奖补资金使用不规范、虚报任务完成情况、违规批准新增产能等问题的整改和处理情况。近期环保限产成为了淘汰落后产能的重要手段,结合新华社发声“‘环保冲击实体经济’的论调是个伪命题”来看,个别地方去产能工作有待进一步落实,发改委下发特急文件再次体现了中央对于去产能的决断,去产能与环保限产力度仍将延续。具体到环保来看,第四批8个中央环保督察组进入督察报告阶段。环保部透露,督察组在督察进驻期间,共收到群众举报59848件;进驻期间,共计与396名领导干部进行个别谈话,其中省级领导213人,部门和地市主要领导183人。走访问询省级有关部门和单位171个、调阅资料8.4万余份,对105个地市(区、县)开展下沉督察。总体来看,第四批中央环保督察告一段落,但环保力度未放松,后续政策方面可关注各个城市逐渐出台的2+26城环保限产的文件细则;标的方面建议关注不在限产区域内的周期股,量价都会有保证。楼市调控方面,本周住建部发布支持北京市、上海市开展共有产权住房试点的意见,要确保共有产权住房用地供应;要以制度创新为核心,在建设模式、产权划分、使用管理、产权转让等方面进行大胆探索,力争形成可复制、可推广的试点经验。长期有效的房地产政策确立进程加快。此外多个二、三线城市限购政策进一步收紧,除限购再次升级外,重庆、南昌、石家庄、长沙、贵阳多个城市明确规定转让年限。今年前8个月,国内商品房销售面积为9.8亿平方米,销售额7.8万亿,均为历史同期最高水平,房地产政策再度收紧无疑将进一步冷却楼市,为长期有效的房地产政策确立提供缓冲。    监管层统一发声,监管力度进一步加强    本周央行、证监会、保监会均明确表态将进一步加大监管力度:①19日,央行副行长范一飞在研讨会上表示,央行要充分利用金融科技手段,透过产品复杂表象,厘清业务行为实质,推动监管能力升级。②22日证监会消息,近日召开稽查执法工作会议,研究部署进一步加大工作力度,坚决查办、严厉打击证券期货违法违规案件。会议要求对资本大鳄利益输送、操纵市场、内幕交易等违法违规行为下狠手、出重拳,严厉惩处,始终保持稽查执法的高压态势。对违法违规行为露头就打、发现就查,绝不手软,绝不姑息。③21日,保监会新闻发布会表示,进一步加大监管力度,明确“穿透监管”、“实质重于形式”的监管原则,加强关联交易监管;将加强保险资金运用监管;开展保险资金运用风险排查专项整治;保险公司资产负债相关监管政策计划于年底公布,2018年底全面推行;将加强对重点公司和重点领域的风险监管。④此外,证监会进一步完善并购重组信息披露规则:简化重组预案披露内容,缩短停牌时间;限制、打击“忽悠式”、“跟风式”重组;明确“穿透”披露标准,提高交易透明度,合伙企业应当穿透披露至最终出资人;;配合《上市公司重大资产重组管理办法》修改,规范重组上市信息披露。金融去杠杆、强监管态势进一步深化,警惕年内金融监管再度加强波及市场情绪。    主题动态方面,5G革命风声再起,债转股稳步推进    5G方面:华为5G技术研发试验第二阶段核心网测试完成。同时,三大运营商接连发生表态支持5G发展。按照目前华为试验完成、运营商表态发展5G的进程来看,国内厂商在5G领域的竞争优势有望进一步增强,同时,作为贯通车联网、物联网、云计算的重要技术基础,5G或将直接带动电子及通信行业的技术革命,形成全产业链的主题机遇。债转股方面,山西省债转股进入实施阶段:7家银行与7家煤炭、钢铁企业达成市场化债转股意向1120亿元;国内首只债转股专项债券落地:陕西金融资产管理股份有限公司成功发行5亿元市场化银行债权转股权专项债券;工行债转股实施机构获批开业;保监会表示,将积极探索险资参与债转股并总结经验,适当时候推出相关政策。    风险提示:经济下行压力加大,政策落实不及预期。

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