事件:据百川数据显示,甘氨酸最新报价16000元/吨,近一周上涨5.26%,近一个月上涨14.29%;草甘膦最新报价27000元/吨,近一个月上涨2000元/吨。    需求阶段性提升,原料甘氨酸价格高位,草甘膦将继续上行。进入9月份后,草甘膦采购旺季启动,海外草甘膦供应商上调价格,刺激了国内价格的上升。供应方面,虽然第四轮中央环保督查已结束,但“十九大”即将来临、国务院安全生产委员会开展了全国范围的安全生产大检查、环保部102个巡查组进驻京津冀及周边“2+26”城市,草甘膦供给难以大幅提升。成本方面,甘氨酸价格上升至16000元/吨,为历史最高点;双甘膦价格上涨至超过15000元/吨,黄磷、多聚甲醛、二乙醇胺等其他原料近期价格都有上调。供需关系的向好以及原料成本的上升,有望继续推动草甘膦价格上涨。    环保监管持续高压,草甘膦供需格局长期改善。草甘膦经历过去三年左右的调整,国内目前能够正常开工的企业在10家左右,供给大量出清,有效产能65万吨左右,最高产量预计只能达到50多万吨。虽然今年环保监管强度很大,但未来监管还会更加严格,国家意志决定了草甘膦的供给收缩是长期的、不可逆的。需求方面,目前农产品价格处于底部回升的过程中,草甘膦应该至少能保持全球80万吨的需求态势。所以根据国内外的供给以及全球的需求量,草甘膦处于供需紧平稳的状态,未来随着国家环保监管严格的常态化,国内现有能开工的草甘膦企业只要再出现停产或者开工负荷下降,草甘膦都会出现明显的供给缺口。而对于能够生存下来的龙头企业,将会长期受益。    依次推荐:兴发集团(9.75万吨甘氨酸法权益产能、甘氨酸自给+4.5万吨有机硅DMC权益产能)、新安股份(8万吨甘氨酸法产能+16万吨有机硅DMC产能)、江山股份(3万吨甘氨酸法产能+4万吨IDA法产能)。    风险提示。下游需求短期难有好转,原材料价格大幅波动。

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