定增完成,加速转型ICT综合服务商。公司发布公告,非公开发行人民币普通股6797.43万股,发行价为26.51元/股,相对发行底价21.52元溢价23.19%,其中大股东认购比例为10%,完成后实际募集资金17.75亿元,本次发行新增股份已办理完毕登记托管相关事宜。随着募集资金到位,公司资本结构、财务状况将得到改善,将加速转型ICT服务商,为公司长远发展奠定坚实基础。    运营商加大传输网建设,公司保持行业龙头。2017年8月份,中国电信启动6100个端口数100GDWDM/OTN集采,移动启动4.2万套WDM/OTN集采,行业需求持续提升。公司立足于光通信,长期深耕国内、国际的运营商市场。国际市场上,传输产品、PON产品、ODN产品在新市场取得突破;国内运营商市场上,100G产品、OTN产品布局进一步深入,同时中标中移动PC服务器集中采购项目。光纤光缆在多个运营商集采中获得较好排名,保持行业光纤光缆龙头地位。    定增项目围绕ICT,转型持续布局。此次定增项目包含了融合型高速网络系统设备、高端光通信产品、特种光纤、海洋通信系统、云计算、大数据和营销网络体系升级等。目前公司旗下烽火超微,楚天云,烽火星空正构建全新ICT业务体系。公司通过自主研发和合作开发收购的模式,整合ICT产业链资源形成信息化业务平台。公司发布了FitHaul5G承载解决方案,服务器、CDN、云服务等方面的服务能力大持续提升。公司持续向软硬一体化的ICT综合解决方案提供商转型,未来有望成为新的增长点。    盈利预测及投资建议:公司是全球光通信领先企业,在ICT融合趋势下,积极转型。我们持续看好公司云网一体化转型战略。预计公司2017年-2018年实现净利润为10.39亿,13.52亿,EPS分别为0.93元,1.21元,当前股价对应动态PE为31倍和23倍,维持“增持”评级。    风险提示:光通信行业景气度不及预期;业务转型进展不及预期。

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