本周行业观点:    《战狼2》强劲表现破票房纪录,有望带动国产电影整体水平提升。    《战狼2》票房表现依然强劲,上映第二周票房21.6亿,较第一周更进一步,除周四外六日均进入国内日票房榜前20,截至8日已登顶国内总票房榜首,预计最终票房收入将突破40亿元。我们认为,《战狼2》之所以能成为现象级影片核心主要由于影片质量上乘(制片工业水准足以与好莱坞大片媲美),而主题激发爱国情怀、国产电影保护月档期优势也是重要因素。《战狼2》的成功有望起到示范作用,通过引导国产电影对制作水准的重视,形成口碑与票房相互传导,从而促使国产电影整体水平提升。    在《战狼2》的带动下,暑期档票房有望同比大增,国产片关注度也有望提升,我们维持之前观点,2017年电影市场有望温和复苏,预计全年票房收入增速在15%左右,以好莱坞大片为主导的进口片重回强势提振电影市场,而下半年国产片的超预期表现则形成强有力的补充。建议关注1)最直接受益于票房复苏的院线龙头公司:万达电影、中国电影;2)受益于《战狼2》超预期火爆的相关制片及发行公司:北京文化(《战狼2》保底发行商)、捷成股份(制片方之一)。    投资策略:从成长与估值的匹配上来看,部分传媒细分行业已经具有配置价值,估值相对较低、内生增长稳定、竞争优势较强的细分龙头公司有望在业绩支撑下重新走强,低迷市场环境影响下的错杀则是良好的布局时机。建议关注:受益于手游快速增长(跨屏转移+ARPU 提升+手游出海)的游戏龙头公司(完美世界、中文传媒、吉比特、三七互娱);受益于电影票房复苏、现金流稳定的院线龙头公司(万达电影、中国电影);受益于细分行业高增的新媒体营销龙头公司(分众传媒);主题公园与城市演艺龙头公司(宋城演艺);转型新媒体的传统传媒公司(浙数文化)。    上周市场回顾:    上周传媒行业(申万)下跌0.57%,跑输沪深300(-0.38%)但跑赢创业板指(-0.83%),在行业涨幅排行榜中排名居中。上周行业内涨幅前五的个股为北京文化(38.27%)、捷成股份(8.79%)、上海电影(5.83%)、幸福蓝海(4.87%)、麦达数字(4.65%),跌幅前五的个股为天舟文化(-18.18%)、浙数文化(-8.70%)、三七互娱(-8.58%)、乐通股份(-7.85%)、三六五网(-6.89%)。其中,北京文化、捷成股份受益《战狼2》票房火爆。    行业新闻动态:    CNNIC:中国网民数达7.51亿,共享单车用户数破亿;卫视黄金时段不得编排娱乐性较强电视剧;阿里影业推出授权宝,打造内容商业化新基础设施;国开行与腾讯达成战略合作,将为腾讯提供资金支持;点我达与饿了么达成战略合作。    行业公司重点公告:    引力传媒:重大资产购买报告书(草案);电魂网络、宝通科技、长城影视、中青宝:投资活动;当代明诚:公司及公司控股子公司签署《可转股债权投资协议》暨关联交易;万家文化:股东权益变动暨公司实际控制人变更;    三六五网:股东减持。    风险提示:系统性风险;政策风险;业绩不达预期风险;商誉减值风险。

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