投资要点:    家电板块行情回顾:    家电指数(中信)自年初至今上涨23. 24%,在全部29个行业中市场表现居于第2位,领先其它27个行业,超过上证5.46%的年度至今表现,也大幅领先于万得全A指数2.74%的表现。    从子板块表现差异看,白色家电部分表现最为强劲,上涨32.60%;小家电次之,上涨近15%;而黑色家电和照明部类则出现下跌。按中信分类的全部67只家电股有29只上涨,涨幅超过10%的剔除新股为31只;37只年初至今下跌,全板块表现的中位数为下跌0.77%。由此可见,行业与个股分化依然明显。    家电产业投资策略:    本月策略上我们认为基于市场风格轮动,市场资金为周期股吸引而导致家电等价值股出现资金流失、股价下跌,对此我们认为需要在调整中等待市场风格轮换周期的切换,并因此暂将行业评级调整为中性。    从行业基本面来看,根据产业在线统计,1-6月份家用空调同比大幅增长,冰箱出口增长稳健,内销略有萎缩。洗衣机增长稳定,彩电同比减少。    在小家电方面,消费升级相关产品增长显著。从6月的数据来看,空气净化器同比增长36%,吸尘器增长74%,搅拌机市场同比增长66%。因此我们认为,可以结合产业增速自上而下在家电行业中选择高增长类型,因此我们仍然推荐销量增长的空调行业、出口超预期的洗衣机行业并且谨慎推荐厨电行业,同时我们认为,面板价格上涨销量下滑的黑电行业由于互联网电视的颓势,单价有所上涨,未来需要密切关注行业变化。    当然八月又是中报季,行业内绝大多数的公司都会在八月的下半月出中报,那么我们认为在自上而下挑选高增长子行业后,可以通过比对公司16年年报和一季报预期挑选所在子行业龙头,从而获得超额收益。当然在挑选过程中,我们认为龙头应该符合一下几点:第一、公司行业占比在前三;第二,公司研发能力强,且自动化水平高,管理能力强且能享受国家相关政策扶持;第三,成本可控,对上下游有较强的议价权可以转嫁成本增长风险。    根据我们的筛选标准,本月建议继续关注格力电器(000651)、美的集团(000333)、奥佳华(002614)、浙江美大(002677)以及小天鹅A(000418)。    风险提示。    市场风格轮动、原材料价格大涨、 价格战剧烈 、销售滑坡。

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