9月份宏观数据预测:CPI 1.5,PPI 6.4,出口11.8,进口15.4,顺差400(USD)亿,M28.8,M112.0,新增信贷12000亿,信贷余额13.0,工业6.5,消费10.5,投资7.6。    市场普遍看法:偏悲观中并无恶化    1-2Q 经济运行的超预期改善,并没有改善市场预期,当期经济的下降也没有恶化这种预期。市场仍和先前一样预期经济增长会下降,但不会恶化,说明市场在认为经济仍将下行的同时,也认可经济的“韧性”。    经济稳中偏升态势不变    8月份用电回落并非经济动力散失,也并非是经济活动低迷,而是经济结构改善的结果。8月份用电回落是经济质量提高的结果,是经济转型时期政策持续作用下成效开始呈现的标志。中国良好的上半年经济表现,使得机构对中国经济的信心显著提高。8月份经济运行数据的回落,由于仅是一个时点的数据,并没有对经济前景造成市场预期的恶化。    楼市调控一压、一放,地产投资增长平稳延续    9月下旬,中国楼市调控再度加码,市场突然迎来一波需求调控措施,多个省会城市加码楼市调控,将现有的“五限”(限购、限贷、限价、限售、限签)措施进一步细化,“限售”内容由原来的主要针对开发商(规定自持用于出租比例),扩展为二级市场上普通投资者。另一方面,多地加大了附条件的供地力度,许多城市新推土地都含有大比例的出租房要求,甚至是全部为出租房。    经济平稳构筑市场坚实底部    短期看,受资金偏紧、新股发行增加、经济短期波动,以及大宗商品企稳带来的市场激励因素消失,股市短期调整压力仍将存在。但中国经济稳中偏升的发展前景,将为市场提供逐步向上的坚实基础。经济回升+效益改善,将奠定未来股市持续向上行情的基础。债市前景在季节性资金压力消除后,也将逐步好转。市场底部或将逐步抬高,年内上证综指有望抬高到3500上方。

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