1. 节前市场情绪谨慎,赚钱效应收缩    国庆前最后一个交易周中,市场情绪较为谨慎,交易投资活跃度下降,两市成交量相应降低,节前赚钱效应收缩显著。各主要指数的涨跌中,包括中小板指、深指、创业板指等指数均录得上涨,而沪深300、上证综指、上证180、上证50等指数则出现不同程度的下跌。行业上,通信、国防军工、钢铁、电子等板块表现强势;而房地产、纺织服装、建筑装饰等板块跌幅相对较高。    2. 从国庆市场动态,看节后整体趋势    从国庆期间的市场信息,结合近期节前市场表现,对于节后的市场整体的形态趋势,可大致概况为如下特征。一、国庆节后的市场波动整体以上涨为主,上涨比例略高于下跌;二、从相关数据角度,随着国庆期间相关经济数据及市场短期流动性恢复,叠加短期经济及其政策企稳预期,节后上涨可能性提升;三、从政策环境上看,结合节前,证监会召开的全系统视频会议,释放出的维持稳定信号,将一定程度上推高市场预期。    结合历史表现、政策环境、经济数据,我们认为四季度伊始,市场上涨可能性将不断提高,关注重心为那些具有相对较高的安全边际、业绩稳定,并且估值相对较低、可持续发展能力较强的行业板块。    3.节后流动性边际改善,美股受益税改涨势显著    而国庆前后,国内外多项政策的公布,也不同程度影响着资本市场。国内市场中,随着定向降准政策公布,节后资金准流动性边际改善;国际市场中,在美国市场中税改预期落地后,金融、科技股领涨影响下,纳斯达克与标普500指数上涨显著。在美国税改预期落地影响下,国际市场中更多与有效税率相关板块,如能源、零售、金融、公用事业等将更多受益。    4.策略建议:延续安全意识,提高上涨预期    对于节后的投资策略,我们认为:在延续节前安全意识同时,可相对乐观的看待国庆之后市场不断提高的上涨可能性。对于四季度伊始的市场表现,我们认为结合历年节后表现,与近期不断扩散的市场热点,关注重点为那些具有相对较高的安全边际、业绩稳定,并且估值相对较低、可持续发展能力较强的板块。行业上,建议结合安全中追涨思路,关注受益于政策影响的新能源汽车、及消费类板块。

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