投资策略:本周上证综合指数下跌0.11%,钢铁板块上涨1.40%。周内钢价有企稳反弹迹象。今年经济正如我们一直强调的整体偏平,下半年基建受财政支出节奏影响较上半年有所弱化,但地产投资在低库存情况下仍将维持较高水平,两者对冲后经济近似于圆弧顶稳态分布,下半年较上半年略弱,但程度可控。而商品价格的剧烈波动更多来自于预期造成的存货波动,而非基本面本身波动程度。目前我们预计四季度经济较三季度继续小幅放缓,但钢铁采暖季限产对供给端扰动影响有望超出需求变化,板块存在反弹的机会,可以关注标的如八一钢铁、*ST华菱、韶钢松山、新钢股份、南钢股份、马钢股份、安阳钢铁、宝钢股份、方大特钢以及柳钢股份等,同时推荐受益于石墨电极涨价的方大炭素;风险提示:利率上行过快。

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