一、“美减税计划”年内落地的概率大增,提振全球风险偏好,美元指数大幅反弹,黄金、原油价格下跌。    国庆长假期间,欧美股市再次表现靓丽,主要受“美减税计划”年内落地概率大增的影响,大幅提振了全球风险偏好,相应的避险情绪继续降温,VIX指数波动率回落至9.65,历史低位,黄金价格指数随之下跌。受俄罗斯沙特油长关于延长减产态度模糊影响,NYMEX原油价格指数过去的一周共下跌4.68%。    特朗普政府主推的“减税计划”前景可观。在10月5号,美国众议院以219:206通过了2018财年1万1千亿美元的预算决议,表明税改取得首个实质性进展。并且,美国参议院预算委员会批准了2018财年的预算提案,该提案旨在推进税改进程。预计在11月13日前推出正式的税改草案,年内落地的可能性较大。目前自由党团已经表示支持共和党的税改方案,这就使得未来税改在国会众议院通过的概率大大增加。另外,框架提出可能对富人增加一档税率,这增加了共和党与民主党谈判时的筹码,如果证明确实没有对富人大幅减税,则参议院通过的概率也将大幅增加。    若特朗普税改通过,将视之为给美国经济注入一剂“强心针”,“特朗普交易”或重现,叠加美联储12月份加息概率大增,利多全球经济与美元、利多权益类市场,利多铜等大宗,利空美国国债等。    二、以史为鉴,A股市场具有显著的“红十月”效应。    我们将2007年至2016年,近10年的指数月度涨跌表现的数据做个统计,发现A股市场具有显著的“红十月”效应,三大主要股指(上证综指、中小板指、创业板指)除了“2008年、2013年”2次(年)表现录得负收益之外,其余8次(年)的十月A股表现以“指数上涨”或“震荡、结构性上涨”为主要特征。因此“红十月”对于A股市场来说,大概率是成立。之所以具备该特征存在,部分原因归结于十月属于“年末季初”窗口期,在经济相对平稳的前提下,央行对流动性管理采取“削峰填谷”的方式,市场的预期相对平稳。    三、迎接“十九大”,“维稳”成为主基调,有助于市场预期的稳定。    8月31日晚,中共中央宣布了“十九大”召开的时间,中共中央政治局建议中共十九大于10月18日召开。那么站在当前时点,离“十九大”召开的时间还有近一周半的时间,在当前特殊的时间窗口,各个部委将“状态稳定”放在至关重要的位置。9月25日,证监会召开全系统视频会议部署迎接党的十九大各项工作中提到,要全力确保资本市场平稳运行,要从政治高度来看待维护市场稳定的极端重要性,从讲政治、顾大局的角度来抓好维护市场稳定的各项措施。这给市场带来一定预期,至少从政策面将维持稳定的信号,市场诸多不确定性因素有所消退。根据近期省部级研讨会的内容来看,预计即将召开的“十九大”会议全文,将主要围绕“经济发展建设及市场体制改革、党的建设、政治发展建设及政治体制改革、国防和军队现代化建设、文化软实力建设、民生问题(教育)、改革成主基调(国企改革、一带一路、供给侧改革、科技创新、区域规划等)、生态文明建设等八个方面展开论述。

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