投资建议:    (1)看好四季度系统性行情:随着军工集团混改、科研院所改制、军民融合领域政策文件密集出台落地,有望在年内迎来阶段性进展。主要的刺激可能来自1)中电子平台整合;2)中电科改制拆分上市;3)中核工业资产重组;4)首批41家院所改制落地,及伴随资产注入方案出现。我们认为若这四件事取得预期进展,叠加在一起,则可能带动类似去年四季度中航黑豹注入沈飞的强预期差资产证券化所带动的军工普涨行情,建议关注。    (2)武器换装高峰或将到来,军工行业迎来深度成长期:近年来,我国的军工研发制造不断取得突破,包括国产航母、055大型驱逐舰、歼20、运20等重要武器领域进展加速,逐渐接近国际先进水平,接下来有望进入批量生产列装阶段。此外,15年末开启的军改已经接近尾声,新军队体制下的新装备周期即将到来,看好十三五后三年武器列装量产提速带来的军需提振。    专题聚焦:国之重器捷报频传。9月28日,国防部例行记者会表示歼-20飞机已列装部队,试验试飞工作正按计划顺利推进。在9月28日央视新闻的“还看今朝”特别节目对辽宁省的介绍里,第一次近距离直播了大连造船厂里航母建造的情景,全面展现了首艘国产航母建造的最新情况。国产航母正按计划进行系统设备调试和舾装施工,并全面开展系泊试验。9月29日,长征二号丙火箭“一箭三星”发射成功。    行情回顾:本周(9.25-9.29)上证综指下跌0.11%,申万国防军工指数上涨1.95%,跑赢市场1.84个百分点,位列申万28个一级行业中的第3名。    公司跟踪:中国船舶、中船防务正在筹划重大事项,可能涉及本公司资产重组,两公司股票自2017年9月27日起停牌;凌云股份公司股票于2017年9月26日开市起复牌;巨力索具公司拟以自有资金投资设立巨力防务科技有限公司全资子公司;耐威科技使用部分募集资金26617万元及相关债权对全资子公司增资,本次增资完成后,耐威时代的注册资本将由2000万元增加至2亿元。太阳鸟全资子公司获得政府补贴,扶持经费229.82万元。    热点新闻:    (1)朝核问题:俄朝官员会晤4小时,俄称朝鲜支持中俄调解半岛方案。朝鲜已在与俄罗斯的双边对话中,敦促美国停止对朝采取敌对政策。    (2)美国军事动向:特朗普政府准备放宽向盟友出售武器的限制,美国过去八个月的武器销售同去年比较增加了近一倍,达480亿美元风险提示:军工混改、科研院所改制进程不及预期;海空装备列装缓慢;行业估值过高。

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