市场回顾:9月份沪深300指数上涨0.38%,公用事业指数下跌1.49%,跑输大盘1.87个百分点。其中SW环保工程及服务上涨0.26%,跑输大盘0.12个百分点;SW燃气下跌2.79%,跑输大盘3.16个百分点;SW水务下跌1.78%,跑输大盘2.15个百分点。估值方面,SW环保工程及服务、SW燃气、SW水务PE(TTM)分别为38倍、32倍、31倍。    环保板块:10月份进入三季报发布期,环保公司的工程结算及业绩释放主要集中在下半年,尤其是四季度,从主要公司的订单储备看,行业三季报乃至全年的业绩继续保持高增长的确定性高,有望继续催化绩优低估个股的修复行情。十九大即将召开之际,我们预期十九大将继续重视生态环保并提出更高要求,政策的较高预期有望催化板块行情。目前板块PE处于历史中枢偏低水平,有良好基本面支撑,同时叠加强化雾霾治理、雄安新区生态环保规划出台等预期,建议积极关注环保板块,推荐关注雾霾治理、雄安新区概念及低估细分龙头,重点个股:清新环境、碧水源、启迪桑德、东江环保、铁汉生态。    燃气板块:2017年1-8月,全国天然气消费量累计同比增长17.8%,增速较去年同期上升10.3个百分点。在经济稳增长,环保趋严,煤改气加速推进的背景下,今年以来天然气消费增速持续上升。9月起降低非居民用气价格,并且在近期北方冬季取暖来临之际,发改委出台清洁供暖价格政策支持加快煤改气,均有利于进一步促进天然气消费保持较快增长。天然气作为央企混改重点领域,市场化改革也值得关注。建议重点关注百川能源、迪森股份。    风险提示。政策落实低于预期,PPP项目落地低于预期,气价改革的不确定性。

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