基本面逻辑:    央行公开市场上周净回笼2400亿元,逆回购口径净回笼2400亿元人民币,考虑MLF的全口径净投放1740亿元人民。节后市场资金面的紧张情绪逐步缓解,上周资金面整体呈现逐步宽松,但流动性仍不如预期宽松。我们认为央行货币投放“削峰填谷”不改、银行体系流动性的基本稳定不变。目前来看A 股准入MSCI中长期依然利好,目前整体改革逐步深化的背景下,我们认为整体股市价值向好的基本面依然未发生改变,我们也将关注后期经济转型升级对整体企业盈利的改善。目前来看我们依然要关注市场央行对流动性的投放力度,伴随监管顶层设计的开启,对整体的市场造成流动性短期扰动也会持续,尽管10月份整体市场解禁规模出现大幅减少,对市场的支撑明显,但是在10月财政性存款季上缴的冲击下,叠加美缩表带来的流动性预期冲击,市场上行中震荡回调的压力依存,通过逐步筑底来释放,等待指数筑底完成。    操作建议:    IC1710多单持有,6433一线加仓。IF1710多单持有,3800一线加仓。IH1710等待回调机会加仓。    风险因素:    1.一行三会监管持续加码;    2.央行公开市场流动性回笼;    3.美联储加息缩表,欧央行加息力度大于预期;    4.经济增速下滑,企业利润率下降;

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