行情回顾    上周行情回顾:上周互联网传媒行业涨幅为2.78%,在申万28个行业中涨幅排名8,其中网络传媒涨幅最大,达到16.59%(受掌阅新股上市影响)。涨幅前五的公司为掌阅科技(61.08%,新股)、新经典(16.51%)、丝路视觉(15.50%)、全通教育(13.31%)、思美传媒(12.28%)。    行业主要观点    10月累计票房(截至14日)达31.35亿(不含服务费),同比增长48.72%,国庆档(9月30日-10月7日)票房创新高达25.2亿(不含服务费),同比大增41.6%。前三季度票房同比增速12.82%,预计今年全年票房增速约15%左右。相关受益标的:光线传媒(旗下猫眼参与投资和发行的电影《羞羞的铁拳》票房上映15天票房约17.8亿元,猫眼预测票房高达20.8亿元)、捷成股份(参与投资《羞羞的铁拳》),上海电影、中国电影、万达电影(停牌中)。    看好数字阅读行业发展,重点关注新股掌阅科技。掌阅科技是移动付费阅读的渠道龙头,同时布局上游内容和硬件入口。2017年上半年收入7.93亿元,大增63.1%,归母净利润6800万元,大增231.6%。2017年Q1月活1.03亿。公司预计2017 年前三季度实现营业收入11.5 至12.5 亿元,同比增长约40%至50%,实现扣非后的归母净利润8,000至9,000 万元,同比增长约70%至90%。    继续看好游戏板块高景气,重点关注新游戏上线后流水。我们认为,从半年报来看,业绩最好确定性最强的仍是游戏板块。其中三七互娱预计前三季度归母净利润增速52.9%-79.5%;完美世界预计前三季度归母净利润增速42.18%~51.93%;游族网络预计前三季度归母净利润增速5%~50%;恺英网络预计前三季度归母净利润增速111.62%~157.93%。中文传媒和腾讯合作的重磅SLG游戏《乱世王者》,目前iOS畅销榜排名已升至第7名(最高排名第3名);完美世界代理的端游《CS:GO》已于9月15日开启公测;星辉娱乐研发的手游《三国群英传》由腾讯发行,目前iOS畅销榜排名至33名;游族网络研发的手游《天使纪元》9月22日开启封测,以上公司建议关注。    继续看好电视剧板块,重点关注精品剧龙头。我们认为电视剧公司的业绩将逐步在三四季度兑现高增长,有望迎来板块性行情。慈文传媒出品的《凉生,我们可不可以不忧伤》每集网络版权售价约1000万元,为目前的顶级价格,该剧网台一起的总收入预计约为11.84亿元,将有效增厚公司今年业绩,推荐重点关注!《那年花开月正圆》上周网络播放量排名第二,由华视娱乐主投,唐德影视以及慈文传媒参投。《那片星空那片海第二季》上周网络播放量排名第四,由骅威文化出品。建议关注慈文传媒(前三季度业绩预告0.02%-9.61%)、唐德影视(前三季度业绩预告13.20%-41.50%)、骅威文化(前三季度业绩预告35%-85%)和新文化(前三季度业绩预告20%~30%)。    营销板块逐渐回暖,建议关注龙头公司。营销板块上半年营收增速17.5%,利润增速18.8%,Q2环比收入增速达24.4%,利润增速28.3%。营销板块逐渐回暖。分众传媒前三季度业绩预增21.7%-24.88%,利欧股份前三季度业绩预增0-30%,思美传媒前三季度业绩预增60%-110%。    投资建议    本周建议关注组合:掌阅科技、新文化、完美世界、三七互娱、游族网络、恺英网络、城市传媒、慈文传媒、唐德影视、视觉中国、分众传媒。    风险提示    政策性风险;行业增速不达预期。

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