1)IMF提升对全球GDP增速预期,2018年发展中经济体对GDP调高贡献更大。    本周四特朗普签署了一项有关医疗卫生的行政命令,但市场对于这一较为“空洞”的方案并不认可,对特朗普政策的聚焦重回税改方案的进程。此外,本周FOMC9月会议纪要公布,委员们对于当前的通胀情况依旧有争议。部分委员担心目前低迷的通胀水平,认为在未来政策的制定上应该考虑目前通胀低于联储2%目标的情况。和持续“低通胀”这一困扰相伴的是,全球经济整体向好的趋势不改。IMF上调了今年以及明年的全球GDP增速。尤其是对2018年的上调更多考虑了发展中国家的因素。美国目前正处于货币正常化的道路上,加息会抬升美元资产的吸引力,对新兴市场以一定压力。但历史经验来看,当发展中国家相对发达国家经济增速更为强劲的时候,新兴市场股市依然会取得不错表现。从IMF给出的预期看,接下来新兴市场有望继续保持不错的增长速度,从而给新兴市场的股市以较好基本面支撑。    2)中国资产吸引力稳步抬升,关注外部资金流入对港股市场的积极影响。    IMF同时调高了对于中国经济的预期。除了所处的新兴经济体有较好表现(良好的外部环境)外,今年以来,外资对于中国经济的看法亦处于不断修正中。中国经济稳健且有韧性的形势越来越得到市场的认可,这也提高了中国资产的吸引力。资金面方面,9月以来,港股主板成交量维持在7月以来的高位,尤其是十一港股通断流期间,香港市场活力依旧。而节后第一天,外资北上A股净买入金额超过70亿元。我们认为,中国资产吸引力上升带来的外部资金流入将是影响未来香港市场的重要因素。进一步,我们认为在A股加入MSCI后,对香港市场带来的影响应该是正面的,而不是“挤出的”。AH市场将作为一个整体吸引更多外部资金。    3季度已收尾,除地产(含中资和本港)和周期上游龙头外,周期中游(工程机械、重卡以及造纸、化工等轻工行业)和部分下游(零售和体育服饰)的业绩增长同样出色。风格再次切换基本可以确认,市场注意力转回整体性的估值空间。建议继续紧盯权重和低估值,推荐中资金融、公用和基建,本港地产的估值修复机会。此外,相较于周期股前期势如破竹的涨势,环保股的表现较为落后。我们推荐关注有较好基本面支撑的两只个股:光大绿色环保(1257.HK)和北控水务集团(0371.HK)。

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