10月USDA报告最大的意外来自美豆单产的下调,报告显示,2017/18年度大豆单产49.5蒲/英亩,低于市场预估的50蒲/英亩,但由于种植面积的上调,产量预估几乎未作调整。期末库存4.3亿蒲,较上月预测下滑9.5%,低于市场预估4.47亿蒲,因此,全球大豆库存9605万吨,下调149万吨,低于市场预期。美国和全球大豆库存消费比分别下滑至20.73%和27.89%,下调2.14和0.44个百分点。    受报告利多推动,美盘大豆大涨,接近1000美分/蒲,带动国内豆粕价格上行。此前受到国际大豆供给充足和国内需求疲弱双压,豆粕价格维持弱势震荡,而四季度素来是豆粕需求旺季,尽管因养殖产品价格回落,当前饲料需求相较去年增速放缓,但供需关系的转好对于四季度蛋白类价格利空出尽,有望强势运行。反观油脂方面,高企的库存难以消化,环保检查风波已过,需求疲弱下价格难改颓势。    最新气象机构认为,2017/18年度出现拉尼娜的概率为55-60%,当前巴西大豆在播种期,如果出现拉尼娜,对于南美产量将造成较大影响,有望进一步降低17/18大豆库存。中期来看,美豆阶段底部呈现,但上涨空间在需求疲弱下尚未完全打开。

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