我们统计的国内草甘膦行业装置数量为20套,总产能75.2万吨,与上月持平。    草甘膦行业开工率追踪: 2017年9月,草甘膦行业平均开工率64.3% (+16.0 ppt.,月环比,下同),TTM开工率68.6%(-0.1 ppt.)。大厂(产能在5万吨及以上的企业)开工率65.3%(+12.6 ppt.),TTM开工率下降至72.8%(-0.6 ppt.);小厂开工率59.5%(+32.3 ppt.),TTM开工率上升至51.0%(+1.5 ppt.),随着第四批环保核查和夏季检修的结束,小厂开工率出现反弹。    草甘膦9月均价环比上升。目前草甘膦价格为26000元/吨(95%原粉华东地区价格),拉涨500元/吨,主要原因为需求旺季来临以及成本提升所致,甘氨酸价格回升至16000元/吨,此外,黄磷价格维持高位,甲醛价格小幅上涨,草甘膦企业生产成本持续上涨。另一方面,草甘膦月均价触底反弹,目前草甘膦已逐渐步入消费旺季,2017年9月草甘膦华东市场均价为25483元/吨,相比上年同期增加38.1%,月均价环比上涨11.3%。    草甘膦装置的退出及行业开工率的变化正在复刻。草甘膦行业洗牌进展顺利,供求关系正在发生逆转,价格反弹时产能不会大规模释放,开工率提升将是主要的供给增量。而小厂出货量及开工率的波动性,是草甘膦价格周期波动的主要驱动力。当小厂TTM开工率见顶时,也就预示着产品价格见顶。在此之前,草甘膦价格可能会因为淡季因素或者事件性影响(比如甘氨酸环保放松)而回落,但不改上行趋势,坚定看好2017。未来我们将重点跟踪行业TTM开工率的变化以及大厂小厂TTM开工率的变化。    风险因素:转基因作物种植面积增速不达预期;小厂开工率迅速提升;天气因素。

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