行业观点:    9月挖机销量维持高位,工程机械景气度仍持续。9月挖机销量继续保持90%以上的增长,且10496台的总销量已经接近历史年度9月销量的最高点(2010年9月销量11647台)。分品牌销量,三一市占率21.9%,继续保持行业第一,徐工市占率9.99%,柳工5.77%。下游整体固定资产投资相对稳定,1-8月基建投资完成额增长16.1%、房地产开发投资增长7.9%,为工程机械销售提供需求基础;细分农田水利与环境治理等公共设施投资高增长,前8月水利投资增长23.6%,带动挖掘设备的销量增长。我们认为挖机销量维持高景气原因更多在于行业自身因素,16下半年以来二手机库存逐渐消化,设备更新需求释放,带来行业销量景气度持续,预计今年全年挖机销量约14万台,同比增长100%。建议关注:三一重工、徐工机械、柳工。    港股中车率先大涨,轨交装备四季度行情启动。港股轨交板块龙头中国中车(1766.HK)近期表现明显领先于A股,周五中车上涨3.42%,A股反应滞后有望迎来底部补涨。我们重申四季度对铁路装备板块的持续推荐:1、招标低谷、板块仍处于情绪底部:动车组招标经历过去两年低谷,行业情绪及业绩处于底部,估值合理;2、采购复位、业绩迎来向上拐点:2018年将迎来动车组采购高峰,全年需求预计超过450标准列,十三五期间动车组采购市场规模预计2600亿元;3、后市场开启、国产化比例提高:动车组后市场大规模开启,今年铁总累计招标高级修610列,相比16年翻倍增长,十三五期间以三四级修为主、五级修拉开序幕,预计17-22年动车组高级修市场1058亿元;标动上线运营,国产比例上升、国内配件厂受益。重点推荐:康尼机电、华铁股份(原春晖股份)、新宏泰。    风险提示:固定资产投资落地缓慢,下游原材料价格大幅上涨。

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