2017 年前三季度预计盈利同比增长70~80%,对应EPS 0.27~0.29 元    公司公告2017 年1-9 月归属上市公司股东净利润预计将较上年同期增长70~80%,即3.47~3.67 亿元,对应EPS 约为0.27~0.29 元。其中,公司单三季度归属上市公司股东净利润预计将较上年同期增长57~84%,即1.15~1.35 亿元,单季实现EPS 约0.09~0.11 元。由于PPP 业务利润贡献对公司整体盈利带来较大幅度提升,公司单三季度盈利改善较为明显,延续自2017 年二季度以来业绩大幅转好趋势。    新签合同持续高增长,单三季度增速达81.3%,PPP 占比创新高    公司2017 年1-9 月新承接业务量363.56 亿元,同比增长60.7%。其中,单三季度新签订单193.68 亿元,较上年同期大幅增长81.3%。按业务模式分,融资合同模式(PPP)2017 年1-9 月累计中标项目18 个,中标总金额251.50 亿元,在全部新签合同中占比达69.2%,平均合同金额达14 亿元,均创历年新高。公司深耕PPP 领域成效显著,PPP 业务强劲带动新签合同持续快速增长,充裕在手订单对公司主业发展形成强力支撑。    定增过会将有效缓解资金压力,员工持股计划完成彰显公司发展信心    公司于今年9 月26 日完成2.55 亿元员工持股计划,买入股票2248.7 万股(占总股本1.78%),成交均价11.35 元/股。本次持股计划参与员工人数上限230 人,管理层参与积极,彰显对公司未来发展极具信心。    公司本次定增于今年9 月28 日获证监会审核通过,拟募资上限28.67 亿元(发行价格为10.71 元/股)投向4 个PPP 在建项目,有效缓解公司由于业务发展较快造成的资金需求,并对上述项目顺利完成提供较强保障。    看好公司PPP 平台模式,维持“增持”评级    公司积极转型打造PPP 全生命周期投融资服务平台,在建筑施工、全周期服务体系和领域覆盖、PPP 投研团队、PPP 实操经验等方面均拥有较强优势。我们调升对公司2017-2019 年的盈利预测,预计公司未来三年EPS 为0.39、0.49 和0.60 元,目标价13.00 元,维持“增持”评级。    风险提示:基建投资增速不达预期;PPP 相关进展不达预期。

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