精锻科技:大众项目提升整体毛利率水平,高成长确定
事件:公司发布2017年三季报,累计实现营业收入8亿元,(YoY27.1%),归母净利润1.8亿元(YoY33.5%)。其中三季度单季度实现营业收入2.8亿元(YoY31.8%),归母净...
事件:公司发布2017年三季报,累计实现营业收入8亿元,(YoY27.1%),归母净利润1.8亿元(YoY33.5%)。其中三季度单季度实现营业收入2.8亿元(YoY31.8%),归母净利润5752.2万元(YoY30%)。 毛利率环比回落,同比提升,多项目稳步推进。公司前三季度整体毛利率为41.7%,环比下降1.6pp,同比提升1.4pp。大众和奥迪齿轮技改项目前期设备已经全部开动,前三季度累计实现销售1.06亿元,大众项目毛利率较高,拉升公司总体毛利率水平。天津大众DQ400E油电混合变速器零部件项目已进入批量加工准备。配套Getrag自动变速器项目前三季度累计实现销售4715.7万元,预计未来订单将维持较快增长,公司追加产能投资,产线同步供应南京法雷奥相关产品。公司与大众、GKN、Getrag、奔驰、奥迪、DANA建立了良好关系,品牌实力得到认可,订单增长可期。 自动变速器缺口巨大,自主车企DCT研发利好公司产品销售延伸。城市拥堵将促进自动档变速器的需求,国内自动档乘用车占比约50%,距离欧美发达国家80%的水平相差仍远,自动档变速器替代趋势强烈。根据市场调查,上汽、长城、吉利、长安等主力主机厂均积极研发DCT变速器相关技术,未来有望拉动公司变速器零部件业务。 高成长逻辑确定性强。天津大众变速箱厂的产能爬坡以及Getrag今年订单的大幅攀升,预计全年天津大众和Getrag的订单增速均在50%以上,2017年精锻的国内客户需求增势将显著好于2016年,大逻辑仍是大众变速箱国产化程度提升+自主品牌自动挡变速箱比例提升(DCT)。之前,公司希望通过东风实业的合作项目切入德纳车桥商用车齿轮的供应体系,虽然与东风实业合作终止,但美国项目产能释放周期在18年底之后,期间公司有望通过其他渠道获得更加优质的成长机会。此外,全资子公司宁波电控VVT业务通过进口美国高端装配线和检测线,产品实力有望进一步提升,目前客户主要为江淮、海马、北汽、众泰、吉利、比亚迪等,有望持续开拓。 盈利预测与投资建议。预计公司17-19年EPS分别为0.64元、0.91元、1.21元,对应的PE为25倍、17倍、13倍,考虑到公司业绩稳健成长性和后续出口业务的巨大成长空间,给予2017年合理估值30倍,目标价19.1元,维持“买入”评级。 风险提示:大众变速箱产能爬坡或不及预期;产能问题或未有效缓解;汇率波动或有风险。
声明:如本站内容不慎侵犯了您的权益,请联系邮箱:wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。
热词推荐
MORE+- 1参股公司在赞比亚拥有1640万吨铜钴渣堆矿资源(合纵科技300477)
- 2省长一行先后参观了厚普股份企业展厅和数字化智能制造车间,听取了公司氢能业务发展介(厚普股份300471)
- 3华字辈中的低价股~多高看一眼(华联股份000882)
- 4长园集团无趣(长园集团600525)
- 5中天科技今天又迎来了难得的日线回调,有人敢买吗?相信很多人不敢买,都怕转跌,都怕(中天科技600522)
- 6首先祝女性朋友“三八节”快乐!写帖前先来回顾一下说客昨帖之预判:还是那句话:现阶(中天科技600522)
- 7炒股只能追随风口,不能太理性,追本溯源人都离不开水和粮食,但,这些股并不(中天科技600522)
- 8中天今天很明显就是借大盘下跌洗盘,尽管大盘收红了,中天也依旧在深水下,主力就是不(中天科技600522)
- 9中天科技在未收盘站上5日线或未阳包阴前暂且只能当下跌趋势对待,维持昨帖之认知,建(中天科技600522)
- 10周一策略:1、2~4个点以下低开,开局就进,等待盘中急拉红4个点左右离场。2、低(中发科技600520)
- 11上周五满仓文一科技,不是没有道理。(中发科技600520)
- 12中发科技它来了(中发科技600520)
- 134月26日收评:A股三大指数今日集体大涨,上涨股票接近4000只,成交量直接爆发(商络电子300975)
- 14现在很多人说茅台酒有金融属性是硬通货,这纯属扯蛋,房产的经融属性不比茅台更强,你(贵州茅台600519)
- 15工行,石油,市值前三争夺战难解难分,今天工行奋力直追,又把石油打败了,想当大王谈(中国移动600941)
- 16贵州茅台最高涨幅3000倍+,价值投资者的福音,10年一遇,下个贵州茅台已产生!(贵州茅台600519)
- 17康美按时发布了年报,标准无保留,随时摘帽(康美药业600518)
- 18我认为我今天的抄底就是一个错误,就算当时在2.02卖了加上手续费我也只是亏个10(康美药业600518)
- 19你们可真是太操心,海南机场又不给你发工资,就哪点股票够精神损失费嘛,我给大家科普(海航基础600515)
- 20今年,海南将锚定封关运作这个目标开展攻坚行动(海航基础600515)
- 21清明假期海南接待游客153.10万人次旅游总收入19.3亿元记者从海南省旅游和文(海航基础600515)
- 22简谈几点感受,在外出差,没在电脑旁,简单写几句吧,欢迎大咖补充:1.03年利润4(天富能源600509)
- 23转让至中新建电力集团,转让价格为7.3元/股,合计约33.71亿元。(天富能源600509)
- 24方威指出,2023年钢铁行业不好,但通过全体员工的共同努力,四家钢厂都盈利了,其(方大特钢600507)
- 25我来分析一下方大特钢吧昨天卖出的人是不理性的怎么说呢,首先方大是属于特钢并不是地(方大特钢600507)
- 26蛮厉害的,小弟,大学时期就进军金融市场,多历练历练!虽不知道你学习的是什(长白山603099)
- 27鹏欣资源索赔案:这次不是“飞”得太高,是“摔”得太狠!(鹏欣资源600490)
- 28中金黄金226万吨露天开采矿山铜价创18年历史新高↑[上涨][上涨]二度季赚大了(中金黄金600489)
- 29中金黄金特大利好来了:内蒙古矿业五十七万吨钼矿钼价近期飙升11%↑[上涨][上涨(中金黄金600489)
- 30中金黄金在美盘上称为皇家黄金喔[上涨]↑[上涨][上涨][上涨][上涨][上涨](中金黄金600489)
- 上海贝岭股吧
- 浙大网新股吧
- 华东科技股吧
- 隧道股份股吧
- 深赛格股吧
- 光大银行股吧
- 中国银行股吧
- 永鼎股份股吧
- 苏州高新股吧
- 新安股份股吧
- 精达股份股吧
- 中国医药股吧
- 东风科技股吧
- 金健米业股吧
- 西部资源股吧
- 招商银行股吧
- 中联重科股吧
- 中国宝安股吧
- 中集集团股吧
- 德赛电池股吧
- 复星医药股吧
- 宇通客车股吧
- 中国建筑股吧
- 葛洲坝股吧
- 大唐电信股吧
- 华丽家族股吧
- 罗牛山股吧
- 中色股份股吧
- 京东方A股吧
- 新疆天业股吧
- 天坛生物股吧
- 抚顺特钢股吧
- 锦龙股份股吧
- 云天化股吧
- 振华科技股吧
- 国中水务股吧
- 华发股份股吧
- 飞乐音响股吧
- 青岛双星股吧
- 中国核电股吧
- 中国中铁股吧
- 西部矿业股吧
- 时代新材股吧
- 科达股份股吧
- 士兰微股吧
- 浦发银行股吧
- 中金黄金股吧
- 哈投股份股吧
- 航天晨光股吧
- 同仁堂股吧
- 维维股份股吧
- 福耀玻璃股吧
- 新五丰股吧
- 中航资本股吧
- 中金岭南股吧
- 丰原药业股吧
- 四环生物股吧
- 哈药股份股吧
- 万向钱潮股吧
- 中国高科股吧