有色金属行业2017三季报业绩绝对增速预计仍将处于较高位置。根据国家统计局数据,有色金属行业上游的有色金属矿采选业2017年1-8月主营收入累计同比增长8.5%,利润总额累计同比增长38.8%;销售利润率同比提升2.47个百分点至9.34%;行业下游的有色金属冶炼及压延加工业2017年1-8月主营收入累计同比增长17.2%,利润总额累计同比增长44.8%,销售利润率同比提升0.91个百分点至3.47%。考虑到9月份有色金属价格总体仍在高位运行,预计有色金属行业2017Q3业绩将继续维持高增速。虽然由于基数的原因有色金属行业2017Q3无论是收入增速还是盈利增速或将出现一定程度的下滑,但绝对增速水平依旧处于近些年的较高位置,且行业整体盈利能力改善强劲。    由于基本金属、稀土、钨钼、钴价格的上行,对应品种的盈利能力显著增强,预计相关上市公司的业绩增幅明显。从有色金属的价格维度看,基本金属方面,受我国宏观经济超预期坚挺影响,基本金属三季度价格维持强势,其中铜2017Q3均价同比上涨34.20%、环比上涨8.94%,铝2017Q3均价同比上涨25.95%、环比上涨11.11%,锌2017Q3均价同比上涨39.69%、环比上涨11.50%,铅2017Q3均价同比上涨36.78%、环比上涨15.02%。稀有金属与小金属方面,受我国环保压制产量供应影响,稀有金属与小金属三季度出现普涨现象,其中轻稀土氧化镨钕2017Q3均价同比上涨76.27%、环比上涨48.91%,重稀土氧化镝2017Q3均价同比上涨5.44%、环比上涨5.03%,钨精矿2017Q3均价同比上涨45.50%、环比上涨21.64%,钼精矿2017Q3均价同比上涨41.13%、环比上涨13%,锆英砂2017Q3均价同比上涨33.83%、环比上涨12.68%;钴锂方面,受新能源汽车利好不断,钴锂价格在三季度依旧强势,其中电池级碳酸锂2017Q3均价同比上涨10.24%、环比上涨13.61%,钴2017Q3均价同比上涨108.22%、环比上涨6.22%。从有色金属价格在2017Q3的涨幅来看,我们预计铅锌、轻稀土、钨、钴板块上市公司业绩改善明显。    从已经发布的有色金属行业上市公司2017年三季报业绩预告来看,有色金属板块2017Q3业绩高增长应当无忧。从已经发布盈利预测的58只个股来看,绝大多数的有色金属企业在2017Q3仍维持较高的盈利增速,2017Q3业绩预告同比增速下限在50%以上的个股总共有30家,占已发布业绩预告比例的50%以上。分板块来看,铅锌、铝、稀土、钨、钴板块已公布业绩预告上市公司业绩增长迅猛,其板块的其他上市公司2017Q3业绩也值得期待。 投资建议:有色金属行业2017Q3业绩仍将维持高增速,有色金属板块的三季报行情或将展开。从已发布的有色金属行业上市公司三季报业绩预告与2017Q3有色金属价格走势来看,铅锌、铝、钴、钨板块、稀土板块上市公司三季报大概率将比较靓丽。而四季度我们预测受供暖季限产的电解铝与受环保影响锌精矿供应有限库存持续低位的铅锌,以及受新能源汽车大势所趋需求推动的钴锂,其价格或将仍呈现强势,相关板块个股业绩也将走强。综合三季报业绩与四季度金属价格预期,我们看好铝、铅锌、钴锂板块,推荐中国铝业、云铝股份、南山铝业、驰宏锌锗、西藏珠峰、中金岭南、天齐锂业、赣锋锂业、华友钴业。

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