“五星模型”本周聚焦,全球经济保持复苏但通胀压力暂时不大,全球权益类资产整体表现强势,关注7月份全球通胀数据:    1)全球花旗通胀超预期指数普遍回落,显示5月份以来全球通胀回升不及预期;2)全球7月制造业PMI小幅回落,总体仍处相对高位;3)美国经济超预期指数继续低位小幅反弹,欧洲经济预期高位震荡。    全球大类资产周度表现:美元低位反弹,股市>信用债>利率债>大宗商品。美国非农数据超预期,支撑美元指数走强(0.73%);股市方面,发达市场(0.34%)表现好于新兴市场(0.1%)。资金继续流入新兴市场,新兴市场主权债走强(0.47%),全球公司债和发达市场主权债基本走平;大宗商品下跌(0.92%)。    汇率方面,美元反弹,英镑走弱,美元投机性多头持仓仍处历史低位。美国非农数据好于预期,美元指数在近两周的下跌后小幅上涨(0.73%),美元小幅上涨,美元投机性仓位低位小幅反弹,整体仍处2014年年中以来最低位。英国央行维持利率不变,并下调GDP与通胀预测,英镑回落1.36%,加元、欧洲国家货币兑美元均有不同程度的贬值。部分新兴市场汇率升值,委内瑞拉兑美元升值明显达1.85%。人民币小幅贬值报收于6.73 债市方面,上周全球国债收益率普遍下滑,新兴市场主权债继续走强。巴西主权债领涨0.81%。上周美国10年期收益率小幅下跌3bp到2.26%, 德国10年期国债收益率大幅回落7bp至0.47,中国十年期国债小幅回升1.2个bp至3.64。期限利差方面,伴随短端利率回落,中国期限利差小幅陡峭化,欧洲期限利差则小幅回落;全球信用利差继续回落。    权益市场方面,欧洲市场显著反弹,金融、原材料等价值股继续走强。上周发达市场走势强于新兴市场。欧洲股市显著反弹,法国股市领涨全球涨幅达2.15%, 意大利股市紧随其后(2.08%); 欧洲Stoxx600上涨1.24%,标普500小幅上涨0.26%;韩国、印度、中国下跌,其中中证800指数跌幅0.9%。板块方面的表现:周期价值风格再度主导全球市场,金融、材料、工业品等表现较强,美股中金融板块领涨1.13%;新兴市场材料板块领涨涨幅1.11%, 医疗健康板块仍然表现不佳。    原油带动下,大宗商品小幅回调,但铜、黄金、原油等大宗投机性仓位继续低位回升。本周大宗商品小幅回调GSCI指数回落0.9%, 其中畜牧业上涨(2%),工业金属上涨0.1%,原油下跌0.9%,贵金属回调1%;原油,黄金,白银和铜等大宗投机性仓位继续低位回升。VIX指数维持低位波动,原油与美元相关性跌至历史低位。

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