优质第三方仓储物流服务商,蓄势待发公司2009年上市以来,围绕仓储物流产业链不断进行业务拓展。2015年收购亿程信息进入车联网后,业绩增厚明显。在经历了一年的内部管理架构整合后,公司于2016年实现快速增长,实现营业收入75,868万元,比去年同期增长28.53%,实现归母净利润6098万,大幅扭亏为盈。2016年前三季度继续实现高速增长。    传统仓储业升级拓展,打造“智能仓库”公司是长三角地区一流的综合仓储物流提供商,在以长三角为主的16个地区开展物流仓储网点,并是仁宝、名硕、伟创力、联想、纬创、佳能等知名电子制造商的指定仓储服务商。公司目前大力建设智能仓库,以降低人工成本,增强核心竞争力,提升毛利率。同时公司有望携智能仓库技术深度参与下游制造商生产全生产周期,打开业务成长空间,面临3~4倍的业务规模提升。    收购亿程信息,加码车联网公司15年收购国内卫星定位服务商龙头亿程信息,并成为公司主要业绩来源和利润增长点,16年贡献净利润4291万元,17年有望实现9000万的业绩承诺。随着卫星导航终端产品的升级换代,公司有望在优势区域进一步提升市场份额,业绩迎来快速增长。此外,公司基于现有资源有望为政府打造营运车辆安全管理平台,该平台潜在市场空间为300亿,一旦全国铺开,有望未来给公司带来大幅业绩提升。    战略明晰,由仓储延伸至物流,打造智能服务产业链公司收购亿程信息后,配合原有的新能源汽车租赁业务,以及在电子产业链优质的上下游客户资源,有望增强在物流配送环节的布局,全面打造智能物流配送体系。公司战略明确,由智能仓储进一步拓展智能物流,全力打造“全球电子业第三方智能物流仓储服务”领先企业。    看好公司战略布局和长期发展,给予“增持”评级我们认为公司未来或存在爆发式增长的可能,潜在价值巨大, 预计公司2017/2018/2019年净利润分别为1.5/2.3/4.1亿元,对应35/24/13倍PE,给予 增持 评级。

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