事件:近期公司发布2017年前三季度业绩预告,前三季度公司预计实现归属于归母净利润12-13.5亿元,同期亏损1. 90亿元,同比大幅扭亏,预计实现EPS 0.38-0.43元。第三季度收益中不包括太子湾土地补偿款和电商股权出售收益。    前三季度集装箱和车辆业务表现突出,经济复苏行业需求提振。今年前三季度全球集装箱航运业复苏,集装箱市场需求出现恢复性增长,公司集装箱制造业绩大幅回升。2017Q3预计实现归母净利润4.03-5.53亿元,同比上升114%-194%。国家治超新政的延续影响及欧洲市场增长等利好因素带来需求提振,公司2017Q3道路运输车辆业务亦有较好表现。我们预计2017年全年集装箱行业将有200万箱的需求,预计带来88到110万箱的公司订单,集装箱价格有望维持在2000到2200美元,量价齐升背景下,预计公司业绩全年有望迎来持续性恢复增长。    2017下半年加大集装箱制造业务的HSE 投资力度,工厂建设水平再上新台阶。国内重卡市场持续表现突出带动重卡销量大幅增长。2017H1完成销量4438台,同比增长47.79%。    继续贯彻“工转商”政策,综合开发能力提升。公司作为国内优秀的产业地产开发商,目前拥有的深圳前海、上海宝山、深圳蛇口蛇太子港、坪山新区共四块用地,共占196万平方米。7月,中集产城以增资扩股方式引进战略投资者--碧桂园,进一步提升产城业务的综合开发能力。近日,子公司南方中集与深圳规土委、深前海管理局经友好协商,就位于深圳前海的三块宗地的土地整备问题签署了《土地整备框架协议书》。相信随着项目的解决方案的不断落地,公司目前市值若考虑土地增值后仍处于偏低的水平。    投资建议:公司是全球集装箱龙头,业务多点开花,未来盈利和估值具备较大上升空间。预计公司2017-2019年净利润分别为25.76亿元、29.42亿元、36.34亿元,对应EPS 为0.86元、0.99元、1.22元。继续给予买入-A 评级,6个月目标价25.00元。    风险提示:汇率风险,全球贸易复苏不及预期。

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