经过节前两市的持续降温,A股交易正回归正常化,交易量于长假期后见回升,市场走势转强。两融市场回升,融资总余额有望重回一万亿以上。从各行业面看,消费类及医疗保健类股份上周表现强势,唯资金净流出格局不变。总体来说,虽然长期因素未见明朗,我们预计节后短期内或将开启上涨行情。    宏观方面,土耳其威胁切断原油输送,和阿联酋承诺落实减产任务,有提振油价作用。IEA月报显示,今年全球原油需求的增长将快于预期,将帮助减轻供应过剩。另一方面,俄罗斯尚未决定将减产协议延长至明年3月后,预明年1月才明确。此外,美国原油库存增加459万桶,远远高于市场预估为增加293万桶。我们认为净影响可会稍微提升油价,或至少保持油价在目前的水平。    自9月22日以来,重庆等6座城市出台了包含“限售”条款的房地产调控政策。9月27日,李克强主持召开国务院常务会议,提到对小微企业实施定向降准政策。我们认为短期央行的货币政策将在边际上略有宽松,但在金融去杠杆的大背景下,利率的下行程度将十分有限。

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