有机硅设备:更新占据主导,原材料厂家一体化发展带来产线需求。公司的有机硅设备包括双螺杆全自动生产线和单体设备(混合机、捏合机、分散机),双螺杆全自动生产线相对于传统的间歇法生产(单体设备构成),具有生产效率高、最终的产品分散性好、产品均一稳定、生产环境封闭等优点,正在成为越来越多的有机硅厂家进行产线升级的选择。金银河的下游客户覆盖了主要的有机硅生产企业。对有机硅生产设备目前主要的需求包括两个方面:①存量设备更新:部分设备使用寿命到期,存在更换高效率设备的需求;②有机硅产业上下游一体化带来的增量投资导致对设备的需求:有机硅单体企业为了完善产品链,提升自身竞争力,向下游的有机硅材料发展,加大在下游的投资力度,也产生了对设备的需求。    锂电设备:浆料双螺杆全自动生产线实力突出,形成了极片制作前段设备分段整包供应的能力。公司的锂电设备包括:双螺杆全自动生产线、单体设备(动力混合机、分散均质机)。锂电池浆料双螺杆全自动生产线生产效率高、产品质量稳定性好、封闭式生产、物料及能源消耗少等优点,适合大规模的高效率生产。公司目前已经为国轩、南都、鹏辉提供过此产品。另外公司目前也在接触银隆、CATL等大客户,未来有望获得突破。公司通过自主研发拓展产品链到涂布机、辊压机产品,形成了极片制作前段设备分段整包供应的能力,已经对大客户形成了销售。    变更募投项目,持续加码锂电设备。公司变更了募投项目,拟投入1.56亿元,其中募投资金投入0.82亿元,建设锂离子电池自动化生产线及单体设备扩建项目,项目建设期限1.5年,有望2019年投入生产,投产以后形成2.8亿元的销售收入。公司紧跟行业东风,持续加码锂电设备,未来在锂电设备领域的发展值得期待。    高温胶:利用设备拓展到产品市场。公司利用自身在高温胶生产线上的技术实力,生产终端产品,目前已经实现对外销售,未来有望投入两条生产线,成为公司销售收入的又一增量来源。    投资建议。预测公司2017/2018/2019年销售收入为4.42、6.42、7.95亿元。归属母公司净利润0.61、0.85、1.19亿元,EPS为0.82、1.14、1.60元,对应的PE为61.6、44.2、31.5倍。首次覆盖,给予公司“谨慎增持”评级.    风险提示。下游动力电池扩产不及预期,公司大客户未有拓展。

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