1-3Q净利增36.58%,投资收益支撑3Q业绩:公司公布业绩快报,1-9月实现营收766亿元,YOY增7.01%,归母净利润39亿元,YOY增36.58%。营收增长主要来自国内运营商网络和和国际消费者业务,前三季公司综合毛利率为31.64%,同比基本持平。单季看,3Q17实现营收226亿元,YOY降5.2%,反映运营商资本开支下降;归母净利润16亿元,YOY增47.5%,公司出售努比亚10.1%股权产生约4.26亿元投资收益,加之仍持有的49.9%的股权按公允价值重估产生约17.46亿元投资收益,两者合计约21.7亿元。扣除此影响,公司3Q主营业务实际为亏损。    全年业绩指引43亿元-48亿元:公司同时发布全年业绩预告,预计2017年归母净利润约为43亿元-48亿元,去年因一次性计提8.92亿美元罚金导致亏损23.57亿元。按此推算,4Q17净利润区间为3.95亿元-8.95亿元,盈利能力环比3Q有明显好转,但较上半年仍有明显回落。    完成对土耳其NETA?的收购:公司下属全资附属公司荷兰控股以约1.01亿美元的对价完成对土耳其上市公司 NETA? 48.04%股权的交割,幷已按照土耳其本地法律的规定完成强制要约收购,公司最终持有NETA?股权比例为48.05%。本次收购的顺利完成有利于公司在土耳其市场的业务拓展。    盈利预测:我们预计公司2017-2018年实现净利润45.21亿元和49.48亿元, YOY增长292%和9.44%,按最新股本计算,每股EPS为1.08元和1.18元。

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