躺着赚钱?不是所有的“要约收购”都有红包|上海家化|上市公司
“云锋有鱼杯”港股模拟大赛火热开赛,报名交易即有可能赢取60万大奖!【点此报名】
...“云锋有鱼杯”港股模拟大赛火热开赛,报名交易即有可能赢取60万大奖!【点此报名】
原标题:躺着赚钱?不是所有的“要约收购”都有红包
《红周刊》特约作者 厦门 陶丹
“要约收购”,这四个字在近期成了A股市场的“票房”保证,ST生化、汉商集团、上海家化等上市公司纷纷公告“要约收购”,也就是某一个股东以某一个确定价格收购现有上市公司股东的股份。为了表示“诚意”,要约收购的一方往往送出“红包雨”,提出比市场价高出10%以上的价格作为要约收购价,向其它股东“提亲”。不管现有的股东是否接受,股价复牌之后都会出现一波上涨,向要约收购价看齐。上周五(10月13日),上海家化的大股东提出以38元的价格进行要约收购,比停牌前的股价高出整整18%。消息一出,当天股价便“一”字板涨停,本周股价又出现一波上攻,创下2016年1月以来的新高。
不过,尽管上海家化的股价出现一波攻势,给停牌前买入的投资者发了一个大红包,但股价始终未能站上38元的要约收购价。理论上来说,如果最终要约收购成功,当前在二级市场买入上海家化股票,然后再卖给要约收购方,就会轻轻松松地躺着赚钱。看起来这是一桩“只输时间不输钱”的买卖,最适合喜好无风险套利的“羊毛党”出手薅羊毛。但在上海家化复牌首日,临近收盘前3分钟出现两笔大抛单,合计高达1589.77万股。这两笔大抛单虽然未能撼动当天的涨停板,但却给大家许多思考:以35.39元抛售要约收购价为38元的股票,给二级市场投资者送红包的“活雷锋”是谁?抛售背后究竟有什么原因?
同时抛出1589万股这样的大手笔,绝不可能是一帮散户打好招呼一起动手,只可能是个别持股量巨大的重要股东所为。从上海家化中报公布的十大流通股东来看,持股超过1589万股的除了前两大股东之外,还包括证金公司、某信托计划、知名私募重阳公司、平安人寿的保险产品等。不管是谁抛售了这么大笔的股票,都代表有一部分机构投资者急于卖出,趁市场追涨热情高涨之际,拿出比要约收购价将近7%的折扣让利给二级市场。如果要约收购“板上钉钉”,那么这些机构投资者绝对不会让利7%给二级市场,至少会选择在股价向上冲高的过程中逐步派发手中持股。很明显,巨单抛售的机构对要约收购能否最终成功,还持有相当程度的保留。
这家机构投资者的谨慎并非无的放矢。A股市场上的要约收购已经不是第一次,成功的案例不少,但也不乏失败的案例。而在失败的案例中,上海家化正是苦主之一。2015年12月,上海家化的实际控制人中国平安旗下的太富祥尔也提出要约收购,当时的收购价高达40元比如今的38元还要高,但最终只有1022.66万股接受了要约收购,只有其计划目标的4.89%,占总股本的1.54%,平安系意图对上海家化绝对控股的目标落空。而在要约收购失败之后,上海家化的股价一落千丈,从2015年12月25日最高价42元一路下跌到2017年1月的25.26元才探明低点,比上证指数迟了整整一年才见底,累计跌幅将近40%,远远跑输大盘(见附图)。
上海家化当年股价的下跌,虽然有“股灾3.0”重挫的影响,也有公司业绩低于市场预期遭到机构投资者抛售的原因,但与要约收购未能完全成功也有脱不了的干系。在2015年要约方案公布时,同样吸引了众多“羊毛党”出手抢无风险套利,股价同样先来了个“一”字板涨停,然后维持高位盘理。最终要约收购失败,在于股价一度突破了要约收购价40元,让众多套利盘转而变为持有。而一旦要约收购完成,缺乏40元买盘的支撑,股价便抵挡不住其它利空因素的冲击而节节败退。因此,这次有机构提前卖出回笼资金,或许也有借鉴历史因素的考虑。
实际上,上海家化2015年的要约收购虽然只完成了计划目标不到5%,但收购方也算是拿出真金白银,诚意十足。但在2012年,熔盛重工要约收购上市公司全柴动力则是以违约收场。当时熔盛重工提出以16.62元/股作为要约收购价,并支付了两笔共计11.5亿元的履约保证金,但最终却“悔婚”,并收回保证金。而全柴动力的股价则从21.96元一路下跌到8元下方,2015年的大牛市也未能收复失地,目前股价仍在8元附近低位徘徊,原本想要“无风险套利”的羊毛党也都损失惨重,多家机构投资者也被波及。
因此,套利“要约收购”并非躺着就能赚钱,而是面临要约收购进度不如预期甚至违约的风险。因此,在参与要约收购概念的同时,投资者需要注意以下几方面:
一,要约收购方的背景和实力。一般而言,国企提出要约收购的决策需要经过多重审批,一旦启动也是诚意十足,在收购资金方面比较有保障,违约概率较低,可列为参与此类股的优先条件。
二,要约收购的价格。如果二级市场股价超过要约收购价,则意味着要约收购流产的可能性极大,一旦收购到期,这部分支撑股价的因素便会消失,投资者需要注意其中的风险。一般来说,除非是大盘突飞猛进的大牛市,其它情况下股价一旦超过要约收购价,应当尽量以卖出或观望为主。
三,要约收购的比例。要约收购分为全面要约收购和部分要约收购两类,而部分要约收购代表收购方对现有股东的持股不会“照单全收”,而是规定了收购的比例,如上海家化收购的比例为20%,如果未来有超过这一数量的股票要卖给收购方,那么只能按比例收购。因此,收购比例越高,对套利的保障程度就越高。
四,要约收购的条款和变更。有些要约收购规定了收购生效的条件,如浙民投对ST生化的要约收购就规定了“未能在要约期满前全部获得要约,则要约不生效”的条款。爱建集团的收购方也在正式发布前修改了方案,大幅减少了收购的数量。这些细节都会对二级市场的股价造成不同程度的影响,投资者需要实时密切关注。
目前,二级市场上还有多家上市公司存在被要约收购的套利空间,有兴趣的投资者不妨对照以上四方面因素,综合判断是否出手参与(见附表)。
(文中涉及股票,只做举例,不做买入推荐。且作者承诺未持有文中提及股票)
@@title@@ @@teacher_name@@:@@title@@进入【新浪财经股吧】讨论
声明:如本站内容不慎侵犯了您的权益,请联系邮箱:wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。
热词推荐
MORE+- 1看似风雨飘摇,实则稳如老狗
- 2人民币贬值对股票有什么影响?人民币贬值
- 3什么是融资融券?什么是融资融券业务?
- 4今天一早这创业板是要遭到灭m吗?1300多只跌了1208多!周末出了个禁止限售出(易天股份300812)
- 5这个票一路跌下来,没有几个人是挣了钱的,在低位这样跌,就是想吸筹码 (科安达002972)
- 6西陇科学去年年底财务造假,被证卷会惩罚过.他属于黑名单上的股 (西陇科学002584)
- 7昨天跌停打开拉高,是有机构扛不住了,想借拉高出货,同时骗散户接盘[偷笑]但是从趋(海能达002583)
- 8海能达濒临破产。举步维艰。发展遇到了危机。但金融世界不乏绝地逢生案列。公司本身也(海能达002583)
- 9这种出个报告磨磨唧唧的,是特别不正常的,暗箱操作的公司这种特征非常明显,我记得康(好想你002582)
- 10单机柜超千万!广达电脑代工英伟达GB200!(N信音301329)
- 11板块上啦,你 是绩优股,若不回封,也没关系 滴,别盲目跟进哈!主力吃货4000万(通达动力002576)
- 12净值百亿的光伏新秀日月光能、借小壳上大市(明牌珠宝002574)
- 13美吉姆,今天成功上板,按照昨天计划今天低点上奈何没给机会,只能恭喜胆大的朋友们了(深中华A000017)
- 14金隅集团:尊敬的投资者您好!万亿增发国债资金已经基本落实到1.5万个具体项目,超(金隅股份601992)
- 15卧造!卧造!这榜一一家3000万独大,就这么个盘,它不出来没人会去接。所以想都不(华生科技605180)
- 16今日尾盘操作,明日主要做(商络电子300975)
- 17周五是黑色的!公布明天操作!(商络电子300975)
- 18商络电子,你以为主力能预测到首飞是否成功?!这是谁都不可能预测到的!所以上周五主(商络电子300975)
- 19四月中旬,路边的野花也要采续之:连续买入带盘中T,低空经济板块。(苏交科300284)
- 20今天重点看这几支(商络电子300975)
- 21商洛电子,连续涨停到25元钱。(商络电子300975)
- 22知行合一 首次减仓!(N华利300979)
- 23这个是小盘股,很容易被主力操控的,明天什么样的情况都可能发生。(龙高股份605086)
- 24这是在洗盘。看看我分析的有没有道理(立新能源001258)
- 25计划减持九联科技的通告(九联科技688609)
- 26陷阱还是机会(永茂泰605208)(04-26)
- 27相对低估的电力设备潜力股:1、总市值低,55亿,业绩优秀(去年3亿)今年大概率微(望变电气603191)
- 28我发现很多人真的不会炒股。变压器的毛利率才15左右,而变压器所需要的原材料硅钢6(望变电气603191)
- 29望变电气:最低估值的变压器明珠,变压器、取向硅钢、智能电网、储能、输配电多龙头,(望变电气603191)
- 30总结,不如预期,主力想拉升奈何形不成合力,只能反向砸盘,周一不反包就得走(王力安防605268)
- 上海贝岭股吧
- 浙大网新股吧
- 华东科技股吧
- 隧道股份股吧
- 深赛格股吧
- 光大银行股吧
- 中国银行股吧
- 永鼎股份股吧
- 苏州高新股吧
- 新安股份股吧
- 精达股份股吧
- 中国医药股吧
- 东风科技股吧
- 金健米业股吧
- 西部资源股吧
- 招商银行股吧
- 中联重科股吧
- 中国宝安股吧
- 中集集团股吧
- 德赛电池股吧
- 复星医药股吧
- 宇通客车股吧
- 中国建筑股吧
- 葛洲坝股吧
- 大唐电信股吧
- 华丽家族股吧
- 罗牛山股吧
- 中色股份股吧
- 京东方A股吧
- 新疆天业股吧
- 天坛生物股吧
- 抚顺特钢股吧
- 锦龙股份股吧
- 云天化股吧
- 振华科技股吧
- 国中水务股吧
- 华发股份股吧
- 飞乐音响股吧
- 青岛双星股吧
- 中国核电股吧
- 中国中铁股吧
- 西部矿业股吧
- 时代新材股吧
- 科达股份股吧
- 士兰微股吧
- 浦发银行股吧
- 中金黄金股吧
- 哈投股份股吧
- 航天晨光股吧
- 同仁堂股吧
- 维维股份股吧
- 福耀玻璃股吧
- 新五丰股吧
- 中航资本股吧
- 中金岭南股吧
- 丰原药业股吧
- 四环生物股吧
- 哈药股份股吧
- 万向钱潮股吧
- 中国高科股吧