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　　真是一波未平一波又起。距离与融创、富力的“世纪大交易”不到一个月，万达又搞大动作。

　　昨日深夜，万达集团旗下万达酒店发展（0169.HK）发布重大资产重组计划，拟以合计约70.5亿元人民币收购万达文旅集团及万达酒店管理公司，同时出售其4个海外地产项目部分股权给万达商业。

　　万达文旅和万达酒管这两大轻资产公司注入香港上市公司后，万达酒店发展将转型为万达文旅产业的上市旗舰。业内人士预计，未来不排除还会把整个万达文化“金蛋”进一步注入该上市平台。

　　受此消息影响，万达酒店发展一开市即获资金追捧，早上9点30分股价大涨35%，截至今日收盘时，涨幅为19.83%。

　　说到这，你也许会问，万达不是已经把文旅项目和酒店卖给融创和富力了吗？

　　这里需要再解释一下，卖给融创13个文旅项目91%股权后，万达仍是文旅项目的品牌拥有者和经营管理者，项目的规划、建设、运营管理仍由万达负责，融创只负责住宅部分的开发销售。而卖给富力77个酒店资产后，万达仍保留了酒店管理公司，这是中国本土最大的高级酒店管理公司。

　　就是说，万达卖掉的只是文旅和酒店业务的重资产部分，保留了轻资产部分。此次重组则是把这两个轻资产部分注入到香港上市公司。

　　这次资产重组的细节是什么？

　　1、万达酒店发展拟以63亿元收购万达文化旅游创意集团有限公司（万达文旅）全部股权，且该代价将由公司以现金、发行股份及╱或可换股债券之任一方式清偿。万达文旅主要从事主题公园设计、建造及营运管理业务。

　　2、万达酒店发展拟以现金代价7.5亿元收购万达酒店管理（香港）有限公司（万达酒管）的全部股权。万达酒管主要从事酒店设计、建设及营运管理业务。

　　3、万达酒店发展还拟向万达商业出售其在海外的4个地产项目，包括万达置业投资、万达国际地产、万达美洲地产及万达澳洲地产的部分股权。

　　按照此前万达与融创的交易协议，万达卖给融创13个文旅项目后，每年可以收到6.5亿元管理费用，长达20年的管理合同就是130亿元。这次相当于用63亿元买了一项确保至少有130亿元收益的业务。而以7.5亿元买下万达酒管后，未来在向酒店业主收固定管理费之余还可以与酒店业主分成利润，但各项支出还是业主出，可谓旱涝保收。而且万达酒店品牌已成熟，不仅是国内龙头，近年还向海外拓展。

　　万达酒店发展年报显示，去年其收入仅为3.74亿元，而且录得净亏。经过此次资产重组后，万达酒店发展的主要业务从之前的海外地产业务变成了万达文旅和万达酒店管理，成了纯粹的轻资产公司，并有望成为万达文旅产业的上市旗舰。

　　万达的轻资产翅膀

　　近年来，万达集团一直在加速战略转型，核心是万达商业的去地产化，转型商业服务型公司。在出售了万达文旅和酒店的重资产后，集团战略也做出进一步调整，首先是全力发展创新型、轻资产业务，如影视、体育、旅游、儿童娱乐、大健康、网络、金融等。其次，万达集团也将大幅减债，计划3年左右清偿集团层面金融机构债务。

　　万达集团董事长王健林曾表示，计划3年左右将万达旗下大部分公司陆续在境内外上市。目前，影视板块的万达电影（002739）已是上市公司，正在筹划收购万达影视传媒公司，万达文旅和酒店管理公司刚刚被注入香港上市公司平台，而万达商业正在A股排队上市，预计其他公司上市也不会太远。

　　如果说一个月前的那次“世纪大交易”标志着，不仅万达商业已走上“轻资产”品牌经营，万达文化旅游也走上“轻资产”品牌经营之路，那么这次的重大资产重组，则实现了万达文旅这块“轻资产”与资本市场的进一步对接。

　　上海易居房地产研究院研究总监严跃进接受证券时报记者采访时认为，此次资产重组对万达文旅产业的发展有两个积极作用，

　　一是明确了将万达酒店发展（0169.HK）作为万达文旅产业唯一上市平台的战略地位，带有很强的资本运作导向，对万达文旅后续融资和国际化战略有积极作用．

　　二是万达酒店发展会不断导入文旅、商旅等资源，对万达文旅产业的发展将发挥较大的资源补充作用。此外，这也充分体现了万达商业回归A股的决心，背后的各类资源正加快整合，也有助于梳理业务条线，对于万达商业加快回归A股有积极作用。

　　“目前中国，能靠商业中心和文化旅游品牌管理实现规模利润恐怕只有万达。”万达集团董事长王健林在万达、融创、富力的“世纪大交易”发布会上如是说。

　　（编辑：彭勃）

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